26-2028年公司营业收入分别为352.28/380.47/414.71亿元，归母净利润分别为39.87/45.44/53.83亿元，首次覆盖给予公司“买入”评级。  风险提示：新签合同和合同执行低于预期；创新业务增长低于预期；业绩预测和估值不达预期。 鸿合科技 教育+商用智能平板龙头，AI+全球化打开增长新篇章 全球教育+商用智能平板龙头企业，关注海外教育+商用成长空间。是全球知名的智能交互显示设备和教育信息化解决方案提供商，公司2025年智能交互平板/交互式白板(IFPD/IWB)产品在全球教育市场排名第二，在全球商用市场排名第三。公司近年收入受国内教育智能交互大屏行业需求收缩而下滑，但境外收入仍维持相对韧性(尤其是商用收入)，公司自有品牌Newline2025年凭借23.2%的市占率稳居美国IFPD市场第一，2025年美国市场在会议室、企业办公及商业展示等应用场景的拓展取得实质性突破，商用市场收入同比增长45.30%。同时，公司全球化落地方面打造多个标杆项目，如欧洲市场成功交付罗马尼亚国家恢复与复兴计划(NRRP)重大标案等。向后展望，公司将筑牢全球业务发展根基，海外市场将进一步打开公司成长空间。  控制权变更落地，公司有望与奇瑞实现多维度业务协同。2025年奇瑞资本旗下合肥瑞丞正式完成对公司的战略收购。我们认为公司完成控制权变更后，有望与奇瑞展开多维度协同(1)海外渠道协同：奇瑞在欧洲、南美、中东及北非具备较强的销售渠道，有助于鸿合产品在新兴市场的开拓；(2)供应链协同：奇瑞在制造、规模采购、全球供应网络方面有显著优势，我们认为后续二者有望在关键材料采购、制造降本、海外物流与区域合规体系共享等方面逐步实现协同；(3)产品协同：具有AI视觉、语音交互、大数据分析推荐等关键技术，具备向车载交互、智慧座舱领域复用的潜力。公司后续借助奇瑞产业生态，有望逐步对接智能汽车、新型显示、绿色等新质生产力优质资源，打开跨领域协同发展新空间。  AI技术全面赋能公司业务，智瞳、机器人、裸眼3D、智慧等场景有望贡献增量。目前，已经打造了教育垂类大模型+端侧算力+教学软件+课堂分析平台的闭环。我们认为公司多项AI布局具备良好增长前景(1)实时情绪感知系统“智瞳”：目前主要应用于教育行业，未来有望拓展心理健康监测、智慧座舱等领域；(2)鸿合图灵裸眼3D技术：为K12学校、职业院校、
=*=*=*=*=*=
当前为第3/10页
下一页-上一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页