场/宏观环境主要有：一是宏观主线清晰，增长、通胀、政策方向明确；二是不同资产之间走势分化明显，股、债、商品表现不一致；三是危机或转折期，如经济拐点、政策转向、地缘冲突爆发，宏观策略的多空灵活性可捕捉不对称机会；四是政策驱动行情密集，财政、货币、产业政策频繁出台；五是高波动且趋势性较强的环境，多空头寸都有盈利空间。恒熵基金同时指出，宏观策略也有不适宜的环境：一是宏观信号混乱，经济数据矛盾、政策方向不明；二是各类资产走势趋同（风险平价模式），股债商同涨同跌，多空对冲空间缩小；三是流动性极端匮乏，头寸面临较高交易成本和冲击；四是黑天鹅事件导致方向突变，若持仓方向与突变方向相反，短期回撤可能较大；五是低波动且资产间缺乏明显相对价值，策略难以获得足够收益。界面新闻注意到，不少百亿私募旗下的宏观策略产品曾出现过净值大幅回撤的情况。比如，根据Wind数据，百亿私募旗下近期在该网站有净值更新的宏观策略产品一共有63只，其中有35只产品的历史最大回撤超过了30%，占比过半。未来会怎样？参考华泰证券研报，全球宏观策略的起源可追溯至上世纪70-80年代盛行的股票多空策略及CTA策略。2009-2016年间，宏观策略在全球对冲基金总规模中的占比处于20%-30%区间，2017年之后规模略呈萎缩趋势，不过，截至2024年年底，全球对冲基金总规模约为5.6万亿美元，宏观策略规模占比约为9%。国内宏观策略私募的起步则大致可以追溯至2010年前后，不过早期由于缺乏成熟的市场工具和投研体系发展相对缓慢，一直到2020年以后才进入了快速发展时期。桥水（中国）投资管理规模的快速扩张，是全球宏观对冲基金进军中国私募领域的典型案例。公开资料显示，桥水（中国）投资成立于2016年3月，2018年6月完成登记备案，2021年成为国内首家外商独资控股的百亿私募，截至2025年末，该公司的管理规模已经突破600亿元。和海外的宏观策略相比，国内私募宏观策略有哪些不一样的地方？宝晓辉对界面新闻表示，差异主要体现在两方面：一是投资范围上，海外桥水等宏观基金可以全球布局欧美股市、各国国债、外汇衍生品，全球错配对冲，但国内受跨境投资额度约束，多数宏观产品只能深耕本土股、债、商品，全球配置空间很小，没法靠海外资产对冲国内经济波动。二是资金来源上，海外宏观基金主要由养老金、保险长线机构出资，看重十年维度平稳低波动，管理人相对押注
=*=*=*=*=*=
当前为第3/4页
下一页-上一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页