近期的回撤，该公司解释称，主要由于能源、地产、消费和建材等权益板块的集体下跌。对于后市行情，半夏投资表示，旗下持仓个股并非博弈短期内需反弹行情。若后续内需回暖、地产行业出台超预期利好政策，板块有望迎来类似历史行情的爆发窗口，基金将快速兑现超额收益。业绩承压受踏空影响对于今年部分私募业绩承压的现象，排排网财富研究员张鹏远在接受《国际金融报》记者采访时表示，主要源于三重因素：其一，持仓错配与赛道踏空。市场资金集中涌入AI算力硬件赛道，坚守消费等传统赛道的私募持续踏空；即便布局科技板块，若布局应用端而非硬件产业链，也很难获取超额收益，持仓方向偏差直接拖累净值表现。其二，高位兑现与赎回负反馈。6月AI板块交易拥挤度攀升，集中获利兑现导致重仓科技股的私募净值回调；踏空行情的价值类私募遭遇持续赎回，被迫减仓形成“净值下跌—赎回减仓”的负反馈，进一步拖累业绩修复。此外，上半年板块轮动加快、仓位集中度偏高放大波动，不少产品未能实现绝对收益目标。其三，投研框架不适配。传统价值私募沿用静态高ROE选股逻辑，难以适配AI产业的长期景气周期；叠加美联储降息预期延后、海外科技股波动传导至A股，多重宏观因素放大了组合回撤。是否该暂避风险当前，科技股与价值股行情分化的市场热议持续发酵，业内对于价值股何时反弹、科技股是否仍有上涨空间分歧较大。中信建投证券食饮行业首席分析师杨骥表示，近期消费板块边际改善信号正逐步显现，板块行情有望步入稳步上行通道。其中，白酒行业周期见底信号明显，或将迎来拐点。市场观点呈现明显分化：部分价值派机构看空科技股，认为其当前估值已然偏高；但也有观点认为科技股仍存上涨空间。浑瑾资本创始人李岳今年4月发文指出，AI赛道仍有两大逻辑未被市场充分定价：一是从下游向AI上游的市值迁移已经发生，目前进度仅完成30%至40%，多数个股虽累计涨幅可观，但长期成长空间依旧充足。二是员工价值向股东价值转移，这一过程虽略显残酷，却已成为行业发展的必然趋势，且该逻辑的市场兑现进度相对更快。张鹏远认为，价值股短期具备阶段性机会。一方面，科技板块交易拥挤度处于高位，存在调整需求，险资、养老金等长线资金持续增配高股息价值资产，对冲科技板块波动；另一方面，价值板块估值处于近五年低位，中报业绩预期相对稳健，当前正值资金高低切换的窗口期，价值股有望迎来估值修复行情。但从长期维度来看，张鹏远表示，科技成长的产业
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