本面本应高度一致。随着资本开支持续攀升，大型科技公司的自由现金流受到挤压，市场开始更加关注AI投资最终能否兑现回报，这也是近期科技龙头承压的重要原因。除板块之间出现明显分化外，美股主要指数之间也释放出历史上较少见的风险信号。截至6月25日前七个交易日，道琼斯工业平均指数上涨0.5%，纳斯达克综合指数却下跌5.0%，两者七日滚动表现相差5.5个百分点。自1971年纳斯达克综合指数设立以来，如此大的分化仅出现在约1%的交易日。历史统计显示，这类极端背离经常发生在市场重要拐点附近。2000年互联网泡沫破裂前，市场创下历史高点之前连续10个交易日中，有7个交易日出现与当前相近甚至更大的分化，随后纳斯达克综合指数在熊市中累计跌幅接近80%。更长期的数据同样值得关注。自1971年以来，当两大指数出现与目前相当程度的分化时，未来三个月市场处于熊市的概率达到66.9%，明显高于熊市仅占历史全部时间24.8%的平均水平。这意味着，近期市场表现未必只是普通的板块轮动。如果只是正常轮动，道琼斯指数与纳斯达克综合指数通常只会出现有限幅度的偏离，而当前接近三个标准差的极端分化并不常见。当然，上述历史规律并不能证明熊市一定即将到来，七个交易日也只是统计分析所采用的观察窗口，并不存在特殊意义。但多项指标共同反映出，目前市场上涨缺乏广泛参与，不同行业之间的走势差异正在扩大。机构建议，未来几周投资者可持续观察上述分化是否进一步扩大。如果指数之间以及半导体（核心股）板块与七巨头之间的背离继续加剧，可考虑适当降低仓位，或利用对冲工具控制投资组合风险。周一，美股迎来反弹。标普500指数(SPX)上涨1.2%，纳斯达克综合指数上涨2.1%，道琼斯工业平均指数上涨0.6%，科技股较此前一周的抛售有所修复。但市场内部出现的多项历史性背离，仍是当前美股面临的重要观察指标。来源：金十数据



=*=*=*=*=*=
当前为第2/2页
上一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页