基准设定的新范式。政策推力是2025年12月发布的《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》。这份被称为理财行业“信披新规”的文件将于2026年9月1日正式施行，要求资产管理产品管理人应保持业绩比较基准的连贯性，原则上不得随意调整，严禁频繁下调。指数型基准能更贴合产品的投资策略与市场走势，有效减少基准调整频次，更好地满足监管对业绩基准连贯性的要求。部分中小机构差异化揽储与头部理财子集中下调形成对比的是，6月有少数理财公司及部分地方中小银行选择上调产品业绩比较基准，形成市场反向走势。上调主体集中于未持有理财牌照的地方中小银行，仅极少数银行理财公司参与，且调整方式多以抬升基准下限、小幅拓宽收益区间为主，整体调整幅度温和。6月初，顺德农商行集中发布9条公告，宣布上调旗下多只自营理财产品的业绩比较基准，整体调整幅度在5到10个基点之间，产品类型多为固收类，风险等级以R2（中低风险）为主。乐山市商业银行则采取了“先降后升”的灵活策略——4月30日将“财富通-天益宝T+7”“财富通-天益宝T+14”两只产品基准从2.00%、2.10%分别降至1.80%、1.90%，6月10日再度公告将两款产品基准回调至原有水平。股份制理财公司中亦有少数案例。6月24日，上银理财官宣调整旗下“稳添利”系列开放式理财产品基准，自7月1日起，产品业绩比较基准由2.35%-2.55%上调至2.35%-2.60%，小幅拓宽收益上限。招银理财则对旗下美元理财产品调价，将“招睿美元金葵季季开2号固定收益类理财计划”业绩基准由2.80%-3.40%上调至3.00%-3.60%，上调20个基点，在本轮调整中较为亮眼。中小银行逆势上调的核心诉求，在于稳定理财规模、稳固客群基本盘。苏商银行特约研究员薛洪言认为，部分城商行、农商行上调理财产品业绩比较基准，主要是由于负债端稳规模的迫切需求——大型银行依靠品牌与低成本存款应对净息差收窄，而农商行存款流失压力更大。由于理财常被视作存款替代品，上调业绩比较基准成为“以价换量”的营销方式，有利于留住存量客户、吸引价格敏感型资金。这种“反向操作”也折射出当前未持理财子牌照的中小银行自营理财业务的生存困境。《中国银行业理财市场季度报告》（2026年一季度）数据显示，截至一季度末，来自“未持牌”机构的理财产品存续规模在全市场的占比从去年同期的11.67%降至7.87%，存续规模约
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