痛需求。但凝胶贴膏对基质配方、涂布工艺要求极高，缺乏成熟产业化平台的中药企业很难跨过一致性评价门槛。”华南某医药行业分析师向21世纪经济报道记者表示。值得注意的是，在国家药监局持续规范中药贴膏剂标准、淘汰落后产能的背景下，拥有自主智能化透皮生产线的企业将更易通过上市后变更、再注册及一致性评价核查，行业集中度有望提升。老字号谋转型根据公告，2025年云南白药实现营业收入411.87亿元、归母净利润51.53亿元。2026年一季度营收116.03亿元，同比增长7.02%。公司在保持医药商业流通与健康品（牙膏等）优势的同时，明确提出提升高毛利医药工业占比的战略目标。目前工业收入占比已接近39%，较往年持续抬升。此次3.6亿元资本开支投向透皮技术平台，被市场视为云南白药谋转型的注脚：一方面继续通过智能化改造保障云南白药膏、气雾剂、创可贴等成熟大品种的保供与质量升级；另一方面以改良型新药凝胶贴膏为切口切入高端经皮给药市场，培育药品板块第二增长曲线。公司在公告中亦表示，项目将服务于“打造千亿级现代医药产业集团”及药品事业群“品质好药生态体系”战略目标。不过云南白药重金自建经皮给药产业平台并非孤例，近年来国内头部贴膏生产企业正集体向高端透皮给药系统（TDDS）转型。A股“贴膏双雄”中，羚锐制药继首款氟比洛芬凝胶贴膏2023年获批上市后，持续扩充洛索洛芬钠凝胶贴膏、利多卡因凝胶贴膏在研管线，并已完成凝胶贴膏专用产线技改扩能；九典制药“洛索洛芬钠凝胶贴膏”上市后快速放量，机构预测2026年单体销售将突破18亿元，带动公司启动二期透皮制剂智能工厂建设。此外，北京泰德制药（中国生物制药旗下）的氟比洛芬凝胶贴膏、利丙双卡因乳膏已形成成熟产品群，南京海融医药亦推进双氯芬酸二乙胺凝胶贴膏临床。与传统橡胶基质黑膏药相比，凝胶贴膏具有载药量高、皮肤致敏率低、透气亲水等优点，但基质配方筛选与精密涂布工艺难度极大，目前国内医院端仍高度依赖日本久光制药、帝国制药等进口产品，国产替代空间广阔。弗若斯特沙利文预计，中国凝胶贴膏细分市场2023—2030年复合增速将达17.3%。“现在的状态是谁先跑通产业化平台，谁先卡位。”深圳某专注医药行业的卖方分析师表示，“传统中药贴膏企业渠道强但技术积淀薄，九典靠首仿打开市场证明支付端接受度高，接下来羚锐、云南白药这类有品牌和医院端覆盖优势的玩家，只要凝胶贴膏品种获批并
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