【导语】6月中国苯乙烯市场先稳后跌，成本端对三S释放偏空指引力，叠加下游季节性需求减弱，三S整体价格承压下行。展望7月，三S市场压力将进一步加大，行业供应量预计维持充裕，需求端则面临季节性淡季，预计7月三S市场价格仍有下行风险，成交气氛将更为谨慎。地缘溢价消退叠加供需结构转弱三S及上游产业链价格不同幅度走低6月中国苯乙烯市场先稳后跌，主要受到地缘局势和基本面变化的双重影响。6月上旬，市场消化地缘溢价，叠加5月中下旬的装置检修计划陆续落地，支撑苯乙烯价格走稳。月中下旬，随着美伊停战协议的达成，国际油价迅速回落，成本端支撑走软，叠加部分前期检修装置重启，供应量趋于宽松，而主力下游三S需求却显疲弱，双重拖累下，苯乙烯价格跌幅放大。能化类大宗商品共振下行，成本端释放偏空指引力，同时，下游季节性需求减弱，接货意愿降低，持货商出货压力加剧，三S价格整体承压。三S行业开工负荷上升居多6月三S行业生产企业开工情况呈现出分化态势，其中PS和EPS行业开工负荷窄幅提升，而ABS行业则因成本压力和需求减弱出现开工环比下降。具体而言，尽管PS、EPS行业在短期内保持了较好的盈利能力，但需求处于淡季，加之新订单商谈进展缓慢，对PS和EPS行业的开工提升形成一定制约，不过仍实现了小幅增长。总体来看，三S开工表现虽有分化，但整体供应维持充裕，对价格形成压力。成本走低三S行业理论盈利表现不尽相同本月三S行业利润变化不一，ABS和HIPS的利润下降，而EPS和GPPS的利润有所提升，主要受到能化类大宗商品价格波动及终端市场需求变化的影响。具体来看，6月苯乙烯利润环比下跌，主要是因为能化类大宗商品价格随国际原油价格共振下跌，加之华东主港库存大幅累积及下游需求不佳，苯乙烯价格跌幅超过成本，导致行业亏损加剧。在下游行业中，ABS及改苯由于其主力下游终端家电市场需求较弱，出货情况不佳，利润表现欠佳。相比之下，EPS及透苯行业因卖盘低价惜售，价格跌幅小于原料，利润有所改善。成本端来看，7月三S市场的成本端的偏空指引力将进一步加大，苯乙烯价格预期将先跌后稳，重心下移。具体来看，原油价格重心继续下移，但有望低位反弹；纯苯维持低位运行，成本端利空或有所减弱。然而，由于7月苯乙烯市场整体供需结构转弱，预计价格在6800-7300元/吨之间波动。苯乙烯价格的下跌将直接削弱三S产品的成本支撑，导致市场价格进一步承压。因此
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