7个百分点，连续两年回暖。银河证券指出，展望2026年下半年，资本市场改革红利将持续释放，市场生态与业务发展环境进一步优化，行业盈利修复的大趋势不会改变；同时，财富管理与衍生品等业务持续扩容，为行业带来持续业绩增量，行业整体盈利表现有望持续冲击历史新高，ROE仍有修复空间。中邮证券指出，均值回归的前提是基本面能够支撑估值修复，本轮行情中这一条件业已满足。预计券商全业务线业绩高增：经纪业务方面，2026年以来日均股基成交额3.21万亿元，同比增长97.26%，佣金收入同比接近翻倍；资管与财富管理方面公募基金规模突破39.48万亿元，再创历史新高，带动券商资管与代销收入增长；利息收入方面，两融余额2.97万亿元，同比增长62.17%，利息收入稳定增长。一季度业绩验证了证券板块的高景气2026年一季度券商板块整体营收1634.43亿元，净利润671.42亿元，同比保持双位数增长，基本面向上趋势明确，估值却未跟随业绩上涨，为均值回归留下了充足空间。券商板块的估值也处于非常低的位置。Wind数据显示，截至7月1日，申万证券Ⅱ指数PB仅1.22倍，处于近十年21.98%分位；证券公司指数PB为1.33倍位于近十年25.52%分位，PE-TTM为16.19倍，更是低至近十年8.04%分位。当前板块ROE约2.13%，年化约8.5%，已回升至历史较高水平，而1.22倍的PB远低于ROE匹配的合理中枢。“当前环境下市场活跃度持续维持高位，资本市场整体展现出‘健康牛’态势，财富管理转型深入、国际业务拓展提速、金融科技赋能推进等有利因素均有望成为行业提升ROE的驱动力，坚定看好证券行业2026年下半年投资机会。”银河证券表示。前述非银分析师也表示，A股持续成交活跃将提升券商短期业绩，此外，头部券商资本金不断累积，为自营、投资等重资本业务打下了更扎实的基础，有望削弱头部券商业绩的周期性，增强板块可投资价值。排版：杨喻程校对：高源
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