在严格打击偷盗采及环保规制下，国内钨矿超采率呈现明显下降趋势。在此背景下，2025到2026年，钨价结束此前的低位震荡，进入暴涨期。东莞证券在研报中提到，国内钨矿开采指标或继续收紧，出口管制以及《矿产资源法实施条例》的落地强化了对钨资源的管控。7月1日起日本关东电化、中央硝子永久停产六氟化钨，使得钨的战略价值进一步凸显。钨的需求端在光伏（核心股）钨丝、PCB微钻等新兴需求下继续高增，整体供需缺口或将拉大，钨价有望再度企稳回升。中金公司预测，2026-2028年全球钨供需缺口将继续扩大，分别达到1.85万吨、1.88万吨和1.92万吨，占全球原钨需求的比例分别为17.6%、17.5%、17.5%。全球长期供需紧缺将支撑钨价中枢持续上行。不过随着钨价走高，近期传出头部存储芯片厂商以钼替代传统钨制作存储字线的消息。6月中旬的一则SK海力士375层3D NAND钼代钨消息刷屏。据韩国半导体（核心股）媒体披露，SK海力士已完成375层V10系列3D NAND闪存（核心股）全流程量产验证，本次技术变革核心为用金属钼全面替代传统钨制作存储字线，标志着全球300层以上高端3D NAND开始进入钼时代。当时洛阳钼业相关负责人表示，在AI算力（核心股）等应用领域，钼的电阻更小，信号传输效率更高，在技术迭代、钨价上涨等背景下，市场整体形成了一定的需求。卓创资讯富宝钼分析师张秀华表示，当前芯片厂钼代钨局限在特定高端场景（主要是超高层数3D NAND的字线），不是全芯片材料的零和博弈。在逻辑芯片（CPU/GPU）、DRAM位线、功率器件及模拟芯片等领域，六氟化钨仍是绝对主力。受益于有色金属（核心股）行情和AI高景气度，厦门钨业近一年来股价迎来暴涨，从20元附近位置一路扶摇直上，2026年6月23日创出96.85元/股历史高点，截至今日收盘报84.9元/股，一年时间大涨超过320%。



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