济环境持续向好，人口虹吸正向循环，竞争环境温和，有望最大程度享受区域发展红利。公司层面，对公业务优势凸显，“低信用风险、低负债成本”业绩增长逻辑明确。2026年以来，董事长及两位副行长同步上任，首次中期分红强化高股息投资价值，整体迈向高质量发展新阶段。  业务模式定成长：对公业务强势下的“低信用风险、低负债成本”，中收步入新阶段，成长逻辑确定。(1)资产质量保持第一梯队：26Q1不良率居A股上市银行最低水平，具有较强的可持续性。(2)对公基建特色突出：国资委背景+国有行出身的管理团队，市政类项目资源丰富，25A广义对公基建贷款占比53.3%、居第一。(3)中收步入新阶段：2026年将财富管理纳入十五五发展规划，相关支持系统陆续搭建中，十五五收官目标为新增非存AUM占比翻倍。(3)负债端成本优势显著：对公付息率低于同业，25A较整体低2bp，主因在于对公活期占比较高。  高管落定稳经营：2026年3月，董事长任职资格获批，两位副行长同步上任、专业背景与年龄结构形成有效补充。黄建军先生董事长长期深耕四川本土银行业；新聘两位副行长，其中周志晨先生拥有股份行与从业经历、覆盖公司金融及投资银行等多板块，齐姣姣女士拥有长期地方金融监管履历。  中期分红提股息：2026年首提中期分红，强化高股息属性。近三年分红率基本持平于30%左右，最新股息率为5.01%、居上市第5。公司股东大会已通过中期分红议案，有效缩短回报，强化高股息投资价值。  区位优势撑ROE：区域人口虹吸正向循环，信贷基建释放边际利好，银行业竞争温和，有效支撑ROE。(1)成渝经济圈建设释放政策红利：2020年成渝两地经济战略上升至国家层面，区域内基建投资新旧动能转换，2025年成都本外币贷款增速列GDP前十大城市第1，融资需求稳健。(2)银行业竞争环境温和：2025年占当地市占率高达8.6%，2020年之前独享成都国资委资源，是成都市乃至四川省最具竞争力地方法人银行，有望最大程度享受区域经济发展红利。  盈利预测与投资建议：规模上中期规划每年千亿左右贷款增量，息差下行压力明显缓解，中收压降趋缓，金融投资风格稳健、投资收益扰动低，资产质量保持上市行第一梯队，整体迈向高质量发展新阶段。我们预计公司26/27年归母净利润增速分别为8.8%/8.6%，EPS分别为3.41/3.70元/股，当前股价对应26/27年PE分别为
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