特发信息 深度研究报告：老牌光通信领军者，光纤+MPO双受益 国有控股的光通信领军者，形成多元化产业布局。前身可追溯至1988年成立的深圳光通发展，是国内最早的光纤光缆研制公司之一，于2000年在深交所上市，控股股东为深圳市特发集团，实际控制人为深圳市国资委，股权结构稳定，资源优势显著。公司深耕光互联三十余年，目前已形成线缆、智慧服务、融合、物业资产经营四大核心业务板块。其中，线缆板块为核心收入来源(2025年占比80%)，产品覆盖光纤、光缆及高端MPO连接器，在AI算力及数据中心领域市场份额位居行业前列；智慧服务板块聚焦数据中心与智慧城市建设；融合板块面向及提供嵌入式产品；物业板块则提供稳定的补充性现金流。公司是多项国家标准及行业标准的核心制订单位，品牌知名度高。  AI驱动光连接市场需求爆发，光纤进入量价齐升新，催生MPO增量需求。当前，光通信行业正经历由AI驱动的结构性变革。过去光纤需求主要依赖及宽带入户，增长平缓、竞争激烈；如今，AI大模型、智算中心及GPU集群的高速互联成为核心增长驱动力。CRU数据显示，AI相关光纤需求占比预计将从2024年的不足5%快速升至2027年的30%。产业链最关键的光纤预制棒因技术壁垒高、扩产长(18-24个月)而供给紧缺，导致全球供需缺口扩大，推动光纤价格爆发性上涨(国内G652.D光纤自2025年5月以来涨幅超400%)。同时，MPO连接器作为高密度光互联核心器件，受益于光模块向800G/1.6T升级，正朝着更高芯数(16/24/32芯)演进，实现量价齐升。此外，CPO(光电共封装)技术的产业趋势，进一步催生了保偏MPO、MMC连接器等新型高端产品需求。  高端MPO优势显著，份额居前且有望提升。公司线缆板块受益于国内外AI算力基础设施需求旺盛，2025年收入同比增长20.17%至35.22亿元，其中控股子公司光网科技(持股51%)净利润同比增长121%，主要得益于高端MPO连接器在越南实现批量生产及海外市场份额提升。尽管2025年因计提资产减值准备4.21亿元导致归母净利润亏损4.96亿元，但此举标志着历史包袱有望出清，盈利拐点将至。从当前看，公司高端MPO核心竞争优势在于：1)客户优势：深度绑定互联网头部客户，高端MPO份额居前；2)光纤资源优势：当前全球光纤市场供给紧缺，公司具备光纤产能，有望实现MPO份额提升；3)海
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