间达到纪录最长。继此前一周资金流出创纪录之后，机构客户连续第四周抛售股票。美股的四周滚动平均净资金流入也处于历史低点。报告显示，个股录得99亿美元的资金流出，为2008年有记录以来的第四大流出额。相比之下，小盘股和微盘股则录得创纪录的资金流入。股票型ETF录得42亿美元的资金流入。报告还显示，抛售主要由机构客户推动。对冲基金为净买方，散户六周来也首次成为净买方。企业客户的回购活动连续第五周放缓，降至2月以来的最低水平。股指期货冲高回落，科技主线还能走多远？7月1日，国内股指期货冲高回落。截至收盘，上证50与中证1000指数期货主力2609合约收涨，沪深300与中证500指数期货主力2609合约收跌。分析人士认为，当前市场核心驱动仍来自AI科技浪潮，但波动率明显抬升，下半年科技题材或进入缩圈分化阶段，指数单边大涨的空间有限，结构性行情仍是主基调。光大期货研究所金融工程分析师王东瀛表示，股指期货大小盘分化明显，风格集中度较高，传统行业板块持续上涨的动能有限。在指数持续创新高过程中，波动率明显增加，目前中证1000指数期货的近月平值期权隐含波动率处于近30%分位，指数交易难度明显增加。他说。方正中期期货研究院首席宏观分析师李彦森表示，当前股指期货基本延续去年下半年以来的交易逻辑，即库存周期和康波周期共振。经济基本面提供支撑，股指长期趋势向上，但结构呈现K型分化，短期波动加大。科技、AI、半导体相关板块具有长期叙事逻辑，表现更为强势；传统消费、地产等行业表现则相对较弱。上周五，受隔夜美盘科技股和亚太市场走弱的影响，A股市场出现调整，但本周前3个交易日呈现触底反弹走势，风险已基本消化完毕，且半导体板块走势较强，这也是中证500和中证1000指数期货表现强于沪深300和上证50指数期货的主要原因。李彦森说。展望后市，王东瀛认为，下半年科技题材可能缩圈分化，演绎高位震荡加剧的行情。美国科技发展依赖下游企业巨额的资本开支，对利率环境较为敏感。若美联储减少货币政策托底，下半年资本市场流动性可能趋紧。若美股快速回调，或冲击A股。不过，A股科技企业的资本开支一定程度上依赖政府财政政策的持续性，稳定性比美盘科技股更好，但弹性有限。目前，市场开始讨论是否应将未来财政资金的投资路径更多向消费倾斜。若下半年消费等数据持续低于预期，可能引发政策转向促消费领域。但目前来看，尚不具备这一条件。王东瀛表
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