参与的定增项目中，易方达裕丰回报以1.68亿元的浮盈金额高居榜首。该产品今年以来参与了麦格米特、江丰电子、拓荆科技等四只股票的定增。执行“固收+”策略的易方达安心回报，截至6月30日，今年以来实现超30%的浮盈。还有多只基金产品实现了90%以上的定增浮盈，嘉实科技创新、易方达战略新兴产业、国投瑞银新能源、易方达瑞享、易方达远见成长、易方达先锋成长等多只产品浮盈十分可观，参与标的多集中在高景气赛道个股。不过，基金的规模会影响定增的获配上限和策略灵活度，上述获配金额较大的基金中，有不少为规模体量较大的产品，因此浮盈对基金整体的收益增厚作用有限。此外，也并非所有参与定增的基金都能获得正收益。例如，易方达增强回报、易方达双债增强、国泰中证A500ETF等产品均因参与中国神华定增而出现浮亏。北汽蓝谷、惠城环保、风神股份、耀皮玻璃等个股的定增也拖累了多只基金的收益。低成本获取超额收益在业内人士看来，公募积极参与定增，一方面源于定增项目集中于高景气赛道，公募基金能够提前布局核心资产。另一方面，定增提供“价格安全垫”，在市场波动加剧背景下，折价效应为投资组合提供了下行缓冲。排排网集团旗下融智投资FOF基金经理李春瑜表示，定增项目通常具备三重价值：其一，定增价格较市价有折扣，提供天然安全边际；公募可作为战略投资者参与，便于长周期布局、锁定优质筹码。其二，定增作为“一级半”市场工具，与二级市场投资形成互补，有助于分散风险、平滑组合波动，并降低大额资金直接在二级市场买卖对股价造成的冲击成本。其三，公募通过定增可以相对较低成本获取筹码，精准聚焦高成长赛道，实现低成本布局与深度研究超额的双重收益。不过，定增投资并非没有风险。多数定增项目设有6个月的锁定期，在此期间股价波动将直接影响投资收益，参与者无法通过止损操作及时离场。一位公募基金人士表示：“从历史经验看，即便有折扣保护，定增项目亏损的案例也并不少见。此外，定增项目的质地参差不齐，部分企业融资后业绩不达预期的案例亦不在少数。公募机构在享受折价红利的同时，仍需依托扎实的研究功底甄选标的，避免‘为折价而折价’而盲目参与。”
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