红利的稀缺标的。第二，“科技强国”初见成效，高端制造景气度持续。当前我国已经拥有一批优质的尖端科技上市公司，为A股提供基本面支撑。2025年，光模块、PCB等环节的龙头企业的利润普遍翻倍，2026年一季度这种高景气仍在延续，头部企业单季度盈利就已经超过了2024年全年的盈利，产业链上下游的公司也都维持着高增长态势。在二级市场上，资金正在重新定价中国科技资产，算力链核心标的在年内涨幅显著。截至2025年底，A股科技板块市值占比已超四分之一，超过了传统金融和地产行业的总和。A股产业结构正加速向科技制造和高质量成长转型，内生成长动力不断增强。随着全球人工智能大基建不断扩产升级，A股盈利能力与产业结构会不断优化，有效增强了A股核心资产的长期配置价值与业绩确定性。第三，A股的估值和流动性具备比较优势，国际化稳步推进。从股权风险溢价来看，按照沪深300滚动市盈率14.8倍、10年期国债收益率1.72%进行测算，A股核心资产静态股权风险溢价约为5.03%，显著高于美股以及日韩股市。相比美股“高估值+高利率”环境，A股“低估值+低利率+盈利修复预期”的组合更契合长期资金的需求。从流动性来看，2025年A股全年成交额突破400万亿元，单日成交量屡破3万亿元，市场承接能力持续提升。在制度层面，新“国九条”明确了制度型开放方向，叠加近五年10.6万亿元的分红回购力度，中国资本市场正不断完善现金回报机制，外资配置中国资产的便利度与确定性正稳步提升。总而言之，长期来看外资增持A股、提高中国资产配置比例是大势所趋。中国经济基本盘稳固，拥有超大规模市场、完备的产业体系、不断升级的制造能力以及庞大的中等收入群体，这些因素都构成了中国资产长期价值的基石。与此同时，A股上市公司结构持续优化，资本市场服务实体经济的效能日益凸显。在当前美元资产过度集中、主要经济体债务压力攀升的全球宏观背景下，中国资产凭借较低的风险相关性、庞大的产业覆盖度、充裕的流动性，为全球投资组合提供了稀缺的分散风险价值。全球资本对中国资产的重新认知与价值重估，正成为未来国际资产配置再平衡的必然方向。（CIS）
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