速。从发行机构布局来看，头部理财公司赛道优势显著，光大理财以18只产品位居首位，中银理财17只、渝农商理财15只、工银理财13只、上银理财10只紧随其后，建信理财、浦银理财、北银理财等机构也均有产品布局，行业全员入局态势明确。理财资金大规模入市打新，离不开明确的政策制度红利支撑。2025年3月，证监会修订《证券发行与承销管理办法》，沪深交易所同步更新首发承销细则，正式将理财公司纳入IPO网下投资者范畴，并将银行理财产品、保险资管产品划入A类优先配售对象。这一修订彻底打通了银行理财资金入市打新的制度壁垒，为低风险理财资金参与一级市场新股投资提供了合规基础，是本轮打新理财热潮的核心政策驱动力。从整体IPO市场环境来看，2026年上半年A股市场基本面持续向好。安永发布的《中国内地和香港IPO市场回顾及展望》报告显示，上半年A股IPO节奏稳步上行，新股数量、融资规模双双同比增长，IPO平均筹资额达13.05亿元，同比提升49%。同时，A股市场实现新股“零破发”的优异表现，新股上市首日平均回报率233%，创下近五年同期新高。打新收益与风险并存在整体布局趋同的背景下，各家理财公司又形成了差异化的赛道优势。工银理财深耕港股打新市场，自2019年入局以来累计参与超45笔港股IPO投资，总金额超1亿美元，投资胜率稳定在85%以上；中银理财重点布局北交所赛道，年内锁定多只专精特新新股，覆盖通信、机械化工、汽车等多个实体产业，旗下打新产品持仓新股上市首日平均涨幅翻倍。而在A股市场，宁银理财、兴银理财、光大理财、民生理财成为主力选手，截至6月30日，四家机构累计参与A股IPO报价685次，其中宁银理财超过440次，位列第一。从产品收益表现来看，打新主题理财产品整体业绩稳健。同花顺iFinD数据显示，88只打新理财产品中，61只披露单位净值，其中52只成立以来实现正收益，整体盈利比例超八成。从业绩基准来看，这类产品年化收益目标普遍集中在1.5%~3.5%，部分产品上限可达4%，少数产品采用指数组合定价模式，以债券指数为核心、权益指数为辅，兼顾稳健性与收益弹性。需要明确的是，打新理财虽以稳健著称，但并非无风险的“躺赢”工具，潜在投资风险不容忽视。市场竞争加剧后，策略收益性价比已逐步下滑，风险隐患开始显现，部分6月新发的产品已经出现“破净”的情况。排排网财富研究总监刘有华认为，随着理财、保险、基
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