下半年资金面如何？资金面始终是影响市场走势的关键变量。对于下半年A股资金面可能出现的变化，机构的判断并不一致。中国银河证券策略研究团队认为，2026年下半年流动性有望保持整体充裕，资金面仍有韧性，公募、私募基金及外资机构资金流入可期，个人投资者直接入市或呈现脉冲式特点。招商证券策略团队指出，资金供给端有望延续改善，私募基金有望贡献重要增量资金，融资资金净流入规模或继续扩大，成为市场重要增量。此外，保险资金运用余额预计保持温和增长。不过，在广发证券策略研究团队看来，2026年市场微观资金面正由增量市转入存量市。上半年核心驱动来自两融加杠杆、偏股基金发行与险资增配。而下半年，大概率维持存量博弈格局。“尽管宽基ETF减持有望放缓，但居民资金入市热情与机构资金加剧兑现的结构性分化仍将延续，叠加险资入市放缓及产业资本流出，将进一步加剧结构性行情的极致化。”该团队表示。对于市场风格的判断，机构之间亦存在分歧。中国银河证券策略研究团队认为，2026年下半年，成长风格大概率相对占优。考虑到外部环境不确定性扰动持续、部分成长板块拥挤度处于高位，价值板块依托稳健优势发挥对冲作用，存在阶段性修复机会。不过，招商证券策略团队预计，本轮成长已持续近两年，成长相对价值风格超额收益显著，机构抱团TMT程度高，四季度可能为成长与价值风格切换的拐点。整体上看，接下来，仍需关注市场板块轮动的节奏。中国银河证券策略团队判断，进入下半年，行情驱动力有望逐步切换至景气兑现。加之当前资金交易相对集中，市场板块轮动节奏或将加速。金鹰基金认为，接下来，A股或大概率维持高位震荡，存量博弈下板块轮动较快，但市场主线尚未破坏，短期调整后资金仍有望围绕“业绩可验证的景气科技+低位修复方向”重新寻找结构性机会，新一轮上涨行情或相对均衡。AI主线不改从配置角度看，多家机构认为，AI仍然是最重要的主线。广发证券策略研究团队表示，当前景气度依然高度聚焦“AI”与“储能”两大主线。其中，AI算力需求向上游传导叠加产能受限，正驱动产业链呈现显著的“量价”共振与景气扩散。此外，在传统与新兴产业盈利裂口拉大的背景下，其他潜在方向包括：底层逻辑稳固且具备结构性缺口的有色金属、基本面已恢复至拐点右侧的储能锂电、受益于海外利率企稳预期及出海加速的创新药，以及迎来中报确定性景气与资金回流共振的非银金融与金融IT板块。从产业趋势出发，招商证券策略
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