市场渗透面临挑战，净支出得分从52%下滑至35%，35%受访者认为谷歌云不适用其需求，尽管首季营收仍大增63%至200亿美元。企业工作负载迁云亦在加速：85%受访者预期明年底前逾半工作负载上云(高于上次的75%)，53%受访者预估逾80%上云。此外，约68%企业已设立独立AI预算，占整体IT支出约11%，73%企业称今年AI Token与API使用成本已超原预算，5%企业用光全年AI额度。根据TrendForce研究报告，全球九大云服务商2026年资本支出达8300亿美元，年增率上修至79%。杰富瑞分析师表示，企业持续将传统IT 基础设施迁移至云端，叠加AI增量需求，为云端巨头提供长期支撑，微软凭借Azure OpenAI Service等整合优势在各大企业投资长偏好中明显超前，亚马逊则靠庞大资本支出与生态系稳守龙头，两大巨头的AI 军备竞赛正重塑全球云端竞争版图。逻辑能否扭转今天市场大跌的主因还是昨晚Meta搅局。据彭博援引知情人士透露，Meta正在制定一项全新的云业务计划，旨在向外部客户出售计算资源。该消息让市场认为，算力开始过剩，大厂的资本开支可能会下降，投资逻辑也因此生变。昨晚，美光、闪迪等大牛股疯狂杀跌就是此因。那么，随着杰富瑞的调查报告出现，逻辑是否会反转？有券商认为，Meta一事并不意味着放弃基础模型研发或投资放缓。北美四大CSP（云服务提供商）中，仅有Meta未有成型云服务，无法对算力根据自己与市场需求进行合理调配。云服务并不意味着放弃基础模型研发或投资放缓，基础模型较弱的微软与亚马逊仍然保持着高速Capex增长。更好的现金流循环可以带来更健康的资本支出。算力、存储、通信、能源等是大模型底层原理带来的需求，目前推理需求远远满足不了。根据Dario演讲，Anthropic原本基建、GPU备货、资本开支全部按照每年10倍年化增长做预算规划，结果真实用户调用量、Token消耗、算力占用、年化收入ARR年化增速直接冲到80倍/年，这也是Anthropic紧急签约亚马逊250亿算力订单、租用SpaceX Colossus 22万张GPU数据中心补算力的核心原因。AI目前渗透率仍然极低，可见空间极大，无需过度担心。另外，有券商亮出数据：刚刚才出的GPU租赁价格跟踪显示，6月A100租赁价格环比大幅上涨；6月H100租赁价格继续环比上涨；6月B200租赁价格环比扩
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