，有媒体报道称，Meta正在制定计划，拟推出云基础设施业务，向外部客户出售AI算力访问权限及模型服务。马克·扎克伯格在公司的2025年第三季度财报中首次暗示了进军云业务的可能性，并在5月的Meta年度股东大会上再次提及。“这绝对在考虑之中。”扎克伯格补充说，如果Meta的AI基础设施建设过剩，“那么这将是我们拥有的一个选项”。据追风交易台，美银证券分析师Justin Post和Nitin Bansal在7月1日发布的研究报告中指出，云业务的推进有助于凸显Meta旗下算力资产及模型研发的潜在价值，从而在一定程度上化解投资者对公司持续加码AI基础设施却迟迟看不到回报的疑虑。美银维持对Meta的买入评级，目标价835美元。美银在报告中指出，从更宏观的视角看，若Meta 2026年的资本开支规模能够支撑最高3GW的算力建设（按每GW约400亿至450亿美元估算），则在近期建立云业务平台将赋予公司更大的战略灵活性，一旦出现过剩算力，可按每年每GW 100亿至150亿美元的价格向外出租，对公司形成正面支撑。美银认为，Meta能否在此赛道获得更强的市场认可，在一定程度上取决于其大语言模型（LLM）的前沿能力发展——模型水平越高，外部对Meta算力的需求就越强，云业务的商业逻辑也将更为扎实。最近几周出现了一些新的叙事，暗示AI交易看起来摇摇欲坠，但高盛首席美股策略师并不担心。日前，高盛研究部美国首席股票策略师本·斯奈德（Ben Snider）在接受媒体采访时驳斥了泡沫担忧，并表示他将继续看好AI交易中的一些主要主题。近期，市场蔓延的一种担忧是，超大规模厂商可能会突然缩减其巨额支出。如果一家公司认为其投资未带来满意的回报，它可能会大幅下调支出预期。按照这种逻辑，如果投资者对此类举措予以奖励，其他公司可能也会效仿。然而，斯奈德认为，这种转向的风险很小。他表示，不断增长的AI建设支出应会继续推动该交易。另一个外部担忧的问题是，尽管人工智能和科技领域的盈利增长强劲，但其估值却相当便宜，这表明投资者可能不愿为这些股票支付更高的溢价，因为他们怀疑盈利繁荣能够持续多久。对斯奈德来说，这是一个反直觉的论点。“听到投资者既将高估值视为警告信号，又将折价估值视为警告信号，这很有趣。”他说道。斯奈德说，“当我听到看空论点时，我总是感到安心。这对我而言是一种确认，即市场中仍存在一些股权风险溢价。当所有人都
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