初步计算，按照420亿元发行估值测算，首程控股通过基金所持宇树科技股权对应价值约14.45亿元。若未来宇树科技上市后市值进一步提升至500亿元、600亿元，所持权益对应价值将分别提升至约17.2亿元、20.6亿元。市场人士指出，宇树科技IPO注册获批，为首程控股机器人投资组合提供了第一个较为清晰的公开市场估值锚，也使其早期布局具身智能头部项目的资产价值更具可观察性。随着宇树科技率先打开资本市场验证和价值兑现通道，星海图、银河通用等后续被投项目的估值参照体系有望进一步清晰，首程控股机器人产业基金的投资价值也正从账面浮盈逐步迈向资本化兑现。总体来看，星海图、银河通用和宇树科技作为首程控股机器人产业基金投资组合中的代表项目，已经形成较为清晰的资本化梯队：星海图、银河通用处于高估值Pre-IPO储备期，宇树科技则率先进入IPO兑现期。三者共同强化了首程控股机器人投资组合“由账面浮盈走向资本市场验证、由估值重估走向价值兑现”的逻辑。业内认为，随着具身智能产业从技术验证、场景验证进一步迈向商业化和资本化，首程控股早期布局的机器人产业基金价值有望持续显性化，并成为公司估值重塑的重要增量因素。未来，首程控股有望在原有基础设施资产管理平台之上，进一步培育机器人产业投资和新兴产业资产管理的第二增长曲线。
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