政治局会议、中央经济工作会议、今年两会中都多次提到要“更大力度激发民间投资”、“着力稳定和扩大民间投资”、“实施政府和社会资本合作新机制，鼓励民间资本参与重大项目建设”。今年1-2月份民间投资逐渐活跃，规模也实现了正增长，后续在各项政策的落地与加持之下，民间投资增速有望持续改善。图3：全国固定资产与民间固定资产投资增速  分行业看，1-2月份基建投资同比增长8.96%，前值8.24%；房地产开发投资同比下降9%，前值下降9.6%；制造业投资同比增长9.4%，前值6.5%。1-2月份各行业投资完成额表现与去年有所差异，制造业投资增速提升明显，基建投资仍然维持较高增速，而地产投资仍处于下行通道之中，连续20个月呈现负增长。图4：相关行业投资完成额累计同比  （二）地产表现弱势  今年1-2月，全国房地产开发投资完成额1.18亿元，同比下降9%，地产投资降幅仍然比较明显，需求孱弱的局面未见明显好转，地产行业或仍处于去库存与风险出清的阶段。图5：房屋开工、施工、销售等相关数据  如图5所示，从地产高频数据来看，今年1-2月份在地产传统淡季，地产行业再度走弱，各项指标均有不同程度下滑。具体来看：  1-2月份商品房新开工面积同比下降29.7%，商品房施工面积同比下降11%，商品房销售面积同比下降20.5%，商品房待售面积同比增长15.9%。其中新开工、施工、销售面积降幅进一步扩大，体现出需求不足仍是困扰地产行业的主要阻力。  房企开工需求不足，1-2月份新开工面积降幅接近30%，降幅创下近一年新高，连续10个月高于20%，施工面积降幅11%，增速创下历史新低。大部分房企在地产上行周期采取大规模债务扩张战略，当行业步入下行周期，企业债务压力剧增，自去年下半年开始部分头部房企开始陆续出现债务危机，资金链出现流动性风险，行业表现低迷，今年年初至今房地产行业指数下跌8.56%。行业低迷叠加房企流动资金不足制约着房企新开工意愿。  居民购房需求不足，1-2月份商品房销售面积降幅再次扩大，创下近12个月新低，连续22个月负增长。如图6所示，目前我国居民杠杆率已经由2021年初的62.2%来到63.5%，而居民可支配收入增长率却由12.2%下滑到5.1%，居民杠杆率的不断提升和可支配收入增速的放缓，制约着居民举债意愿，同时压制着市场的购房需求。商品房库存持续增加，1-2月份商品房竣工面积同
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