.1%和+10.4%，一季度车险和非车险分别同比+1.9%和+5.0%。3月非车险保费大幅提升主要系农险、责任险保费恢复正增长，同时意健险保费同比增速也有所提升，3月意健险/农险/责任险/企财险/信用保证险/货运险/其他险种保费分别同比+10.1%/+14.7%/+5.1%/+16.5%/+27.2%/+5.4%/-0.4%。根据乘联会发布的数据，3月乘用车市场零售同比+6.0%，环比+52.8%，2024年1-3月累计同比+13.1%，3月同比、环比均高增长主要源于春节因素带来的节后消费恢复，我们认为同时也带动了3月主要财险公司车险保费回暖。国家层面针对汽车消费的政策指引频出，尤其是随着中央和地方促进新能源车等支持政策的持续出台，叠加以旧换新政策和部分新车型发布，一季度后乘用车零售有望持续提升并带动车险保费回暖。投资建议：3月寿险、财险保费整体回暖，部分春节因素和季节性因素消除带动保费改善，同时各大险企持续关注负债端业务结构和质量，各渠道严格执行“报行合一”并提升资产负债匹配水平。随着业务结构的不断改善，我们认为在规模复苏的同时，对产品业务结构优化有望带动一季度NBV实现同比稳健增长。从需求端来看，当前利率下行金融环境下保险产品需求有望维持旺盛，宏观经济逐步回暖也有望使财险业务继续保持景气表现。我们认为当前板块的核心仍在“投资端”，前期市场或对于险企部分底层资产质量产生担忧，但当前处在政策落地见效，经济内生动能逐步走强，同时资本市场伴随新“国九条”发布有望持续改善的阶段，我们仍看好宏观经济不断复苏和资本市场改善有望带来的资负共振行情。建议重点关注中国太保、中国人寿和中国财险。风险因素：险企改革不及预期、高质量代理人增员不及预期、开门红活动开展不及预期，自然灾害超预期多发




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