所发布AVIC支持,后续券商私募、债券、REITs等业务在上述领域的项目储备有望进一步丰富。此外,衍生品、期货等创新业务规模有望进一步提升。综合来看,一方面,券商投行、两融等业务监管或将进一步加强,另一方面,财富管理以及金融科技迎来发展机遇。短期内,“新国九条”的发布有望提振投资者信心,稳定未来发展的预期的作用。长期来看,建议关注资本市场改革主线,以及“五篇大文章”主线,如数字化转型较为成功的券商,如华泰证券、东方财富等。保险:“新国九条”提出“大力推动中长期资金入市,持续壮大长期投资力量。”其中提到“优化保险资金权益投资政策环境”。具体措施包括:1、落实并完善国有保险公司绩效评价办法。2、完善保险资金权益投资监管制度。3、优化上市保险公司信息披露要求。4、完善全国社会保障基金、基本养老保险基金投资政策。5、提升企业年金、个人养老金投资灵活度。一方面,保险资金配置以及收益的评价体系将更加注重长期投资收益,缓解了险企投资收益的业绩压力,对保险机构的投研实力也提出了更高的要求;另一方面,个人养老金体系当前仍处于初期,后续在制度和政策的支持下,具备较大发展空间。保险板块当前的不确定性主要基于资产端面临的压力,后续估值修复情况仍需根据债券市场、权益市场、以及房地产市场表现进行判断。本次“新国九条”对资本市场的指导短期提升资本的信心,长期来看,提高投资者保护和上市公司质量相关制度的落实对于险企投资端持续利好。建议关注综合实力较强,资产配置和长期投资实力较强,攻守兼备属性的险企,如中国平安。风险提示:行业规则重大变动、外部市场风险加剧、市场波动




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