【13:21 中炬高新(600872)：收回少数股权 经营渐进调整】

  document.write(unescape(%u534E%u521B%u8BC1%u5238));12月9日给予中炬高新(600872)强推评级。
  投资建议：收回少数股权，经营渐进调整。公司Q3 经 营边际恢复，Q4 改善趋势有望延续，同时少数股权收回落地，彰显治理优化、改革决心，来年考虑增长动能恢复、盈利改善延续、潜在收并购事件等，仍有望进一步释放报表弹性。考虑土地征收贡献，其中深中铁路补偿计入24 年报表，夹缝地等补偿平摊到24 年10 月底至25 年底，同时26 年暂不考虑任何土地贡献及并购业务，基于此次收回少数股东权益贡献，该机构调整24-26 年 EPS 预测为1.43/2.03/1.39元（原预测为1.41/1.96/1.36 元），对应P/E 估值16/11/17 倍。若扣除土地补偿后，预计24/25 年营收分别为53.4/60.0 亿，归母利润分别为7.5/9.1 亿，该机构维持目标市值/目标价约245 亿/31.35 元，对应25 年主业利润约25 倍（同时考虑地产估值20 亿左右），维持“强推”评级。
  风险提示：下游需求低迷；市场竞争加剧；改革前期费用投放加大；全国化拓展、餐饮渠道开发等不及预期；非主业剥离进度不及预期；食品安全问题等
  该股最近6个月获得机构36次买入评级、4次增持评级、3次强推评级、2次“买入”投资评级、2次优于大市评级、1次推荐评级、1次跑赢行业评级、1次强烈推荐评级。



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