（以下内容从国都证券《食品饮料行业周报：弱现实板块回调，中长期估值有支撑》研报附件原文摘录）核心观点1）摘要本周板块持续回调，如上周所预判，板块短期缺乏催化，弱现实延续，边际增量信息较少；短期白酒动销反馈仍较弱，批价仍有压力；大众品反馈价格仍承压，但量有所回升；中长期维度看，随着多维度政策的出台落地，支撑消费中长期的回升趋势；白酒作为内需的顺周期板块，25年上半年内或有压力，下半年有望回升；大众品经营率先见底，环比向好，利润表现或持续优于收入，若需求回升，则业绩亦仍有望受益。观点：板块中长期估值有支撑，静待基本面回升，目前时点可战略性布局。推荐公司包括：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、安井食品、伊利股份、海天味业、天味食品、牧原股份等。2）行业观点更新白酒：茅台批价本周小幅回落，五粮液和国窖批价稳健；动销反馈仍相对较弱，主要系需求淡季；临近年底，厂家对渠道年内回款要求降低，旨在去库存，以及抓终端动销，拟定和蓄势25年开门红政策；四季报业绩或仍分化加剧，头部企业厂家回款进度好于实际动销，亦确保年内及三季报报表端或仍具韧性，其他企业或延续三季报下滑趋势；短期重点关注企业25年开门红政策，以及对来年的业绩展望；中长期维度看随着国内一揽子政策的落地，白酒作为顺周期行业，中期维度景气度有望逐步向好。观点：近期板块弱现实缺乏催化剂，考虑风险已释放较充分，政策落地后期行业中长期拐点预期提升，叠加近期回调后估值又回到底部区间，板块有望迎来中长期配置区间，优选高端白酒，推荐茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖等。大众品：动销反馈有所回升，但幅度较小；年度策略看，大众品行业普遍调整较早，经营端调整后有所企稳回升，业绩兑现也较好，基本面优于白酒；随着政策的落地和传导，中长期趋势向上；餐饮供应链在大众品中或率先企稳复苏，同时弹性也更高，利好头部性企业。观点：维持四季度大众品或更优于白酒的预判，优选餐饮供应链的标的以及利润释放有望超预期的公司；中长期持续推荐具有成长属性的赛道及行业龙头标的，包括：伊利股份、天味食品、海天味业、安井食品、千味央厨等。板块上涨催化剂：宏观经济向好，消费者信心回升；CPI或者餐饮增速提速超预期；茅台等白酒批价回升；外资大幅回流等。3）行业板块表
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