（以下内容从国都证券《家用电器行业周报：空调10月内销大幅提速，出口增长强劲》研报附件原文摘录）核心观点市场表现：家用电器（SW）板块前一周-2.1%，在31个申万一级行业中，表现排名第19位，跑输沪深300指数0.46pct。从子板块周涨跌幅来看，白色家电、黑色家电、小家电、厨卫电器、照明设备、家电零部件分别为-2.95%、-0.52%、-3.77%、2.15%、0.69%、0.51%。估值方面来看，截止2024-11-22，家用电器（SW）市盈率（TTM，剔除负值）为15x，位列申万31个一级行业的第26位，估值处于相对较低水平。【IFind】核心观点：10月家用空调内销出货量高速增长，环比大幅提速。零售端看，据奥维推总数据，10月奥维空调零售量同比+29%，龙头安装卡20%以上增长，零售端与出货端增速相对一致，表明渠道库存去库结束，出货有望持续兑现弹性。我们认为，目前10月零售端增速已经充分传递到出货端，后续11-12月上年基数不高，且终端景气持续提升，后续出货弹性预期更高。10月家用空调外销出货量同比+54.3%，在去年同期基数较高情况下，仍保持高增，规模继续新高。龙头出口订单保持较快增长，可能有部分因关税预期导致的抢出货现象，年内增势有望延续。




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