（以下内容从德邦证券《食品饮料行业周报：后续节假日众多，微信小店有望拉动消费需求》研报附件原文摘录）投资要点：白酒：社零增速略有放缓，五粮液定调营销执行提升年。本周白酒板块下跌1.91%，跌幅大于沪深300指数1.77pct。本周公布的社零数据显示，11月社会消费品零售总额43763亿元，同比增长3.0%（市场预期+5.3%），其中烟酒下滑3.1%，社零分项中增速较高的行业主要是补贴相关行业，需求恢复仍需时间显现。本周五粮液举行经销商大会，定调25年是营销执行提升年，也是五粮液推动品牌价值和市场份额双提升的关键之年，未来有望继续巩固在千元价位的领导地位。建议把握当前预期较低下的投资机会，25年建议把握三条主线，一是配置业绩确定性较强，有基本面支撑、渠道把控能力较强的行业龙头和区域酒龙头，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒等，二是前期有所受损，若需求改善受益较大的水井坊、珍酒李渡、酒鬼酒等，三是受益前期改革，管理提质增效的老白干酒、金种子酒等。大众品：各子板块长期逻辑不变，建议关注业绩超预期标的。（1）啤酒：随着刺激消费系列政策出台，终端需求有望改善，我们认为餐饮等现饮场景的恢复有望带动啤酒结构升级延续，建议关注相对稳健的优质龙头和改革势能向上标的。（2）餐饮供应链：三季报整体业绩承压，期待后续终端需求回暖。由于终端需求持续减弱，餐饮供应链企业三季报业绩整体承压，目前大部分公司估值水平已经处于历史较低水平，安全边际充足。后续期待伴随政策面促进终端消费，公司业绩能够筑底反弹，建议关注业绩韧性更强的龙头公司和后续需求有望修复的弹性标的。（3）休闲零食：微信灰度测试“送礼物”功能，春节旺季在即看好高势能标的表现。Q31.《百润股份（002568.SZ）：董休闲零食企业业绩分化，头部高势能企业成长韧性依旧。近日微信灰度测试“送礼事长解除留置，公司生产经营稳定物”功能，后续节假日众多，作为送礼旺季有望带来业绩超预期的可能性。（4）向好》，2024.5.25乳制品：上半年伊利和蒙牛在出货节奏上均有所放缓，保持渠道与终端库存的合理2.《食品饮料行业周报水平；我们预计Q3开始终端产品新鲜度有所提升，动销有望逐步恢复，建议关注2024
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