2024年出口呈现价格收缩、数量扩张的特征。
  2024年12月出口同比增长10.7%，这一数字整体偏强。一则它高于市场平均预期的7.1%(WIND口径)；二则从环比来看，12月为7.5%，高于过去5年、10年同期环比均值的4.8%、5.9%。
  2024年10~12月出口同比增速分别为12.7%、6.7%、10.7%。
  从季度来看，2024年四个季度出口同比增速分别为1.4%、5.6%、6.0%、10.0%。
  2024年全年出口同比增速达5.9%，较2023年加快10.6个点。它决定了经济的一系列关联特征：
  一是支持了总量经济增长，2024年经济的三大约束线索是地产、消费、地方项目基建，三大拉动线索是出口、“两新”、中央项目基建。
  二是从过去五年来看，出口年均复合增速达7.4%，明显高于之前五年的1.3%。全球贸易环境较好助推国内制造业扩大供给能力，也带来了制造业景气度相对整体经济偏高。
  三是出口带动外需型产业链行业需求，在资产定价上亦有一定反映。
  四是低融资需求的出口部门带动经济，而融资需求较高的建筑业部门景气较弱，从而一定程度导致利率走低。
  在前期报告《修复结构性失衡：2025年货币环境展望》中，我们指出：从更广泛的经验数据来看，历史上出口较好的年份，名义GDP增速/10年国债利率的比值通常都会偏高，即低融资需求的部门为主导驱动名义增长时，资金需求会偏弱，利率相对名义增长的定价会偏低。融资需求相对集中的建筑业景气度走低可能是本轮利率下行的重要驱动，从历史规律看，建筑业PMI与10年期国债收益率走势高度相关。
  
  2024年出口呈现价格收缩、数量扩张的特征。1~11月出口价格总指数同比均值-5.5%，年内价格指数低点(不含春节月份)位于7月，四季度有小幅好转。
  出口价格一则具有周期性，经验来看出口价格指数略滞后于PPI周期，目前处于触底后的初段；二则短期内需不足和供给能力较强可能对价格中枢有一定影响，从数据看，钢材、煤炭等上游产品和太阳能电池等新产品出口金额和出口数量之间的增速缺口较大；三则对于全球消费来说，它在客观上形成一定红利，不过随着国内制造业企业品牌的进一步全球化，中长期价格预计将逐步稳定。
  从2024年主要出口目标市场来看，东盟占出口份额为16.4%；其次是对欧洲和英国
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