【08:44 爱美客(300896)2024年报点评：内生增速放缓 收并购加快】

  document.write(unescape(%u534E%u521B%u8BC1%u5238));3月24日给予爱美客(300896)推荐评级。
  投资建议：基于行业格局变化较快，该机构略降低前次对公司的财务预测，预计25~27 年归母净利润分别为21.9、24.4、26.8 亿元（此前预测25、26 年为26.4、31.6 亿元），对应PE 约26/24/21 倍。公司未来收并购及海外布局或有所加快，以上预测暂未涉及该部分，基于公司投资和商业化能力持续巩固，建议拉长时间看公司估值，参考可选消费估值水平给予公司25 年30 倍PE，对应一年目标价217 元，维持“推荐”评级。
  风险提示：竞争性产品获批上市、突发安全事件、监管加剧等。
  该股最近6个月获得机构17次买入评级、7次增持评级、4次推荐评级、4次优于大市评级、2次跑赢行业评级、1次“增持”的投评级、1次买入-B评级。

【08:44 交通银行(601328)：零售投放提速 全年营收增速转正、盈利向优】

  document.write(unescape(%u534E%u521B%u8BC1%u5238));3月24日给予交通银行(601328)推荐评级。
  投资建议：作为唯一一家总部位于上海的国有行，交行深度覆盖中国经济较为  发达的长三角地区，并在近年来发力零售业务，零售贷款和财富管理业务均增势较好。在国际化方面，与汇丰银行战略合作，帮助企业“走出去”，海外营收贡献有望提升。结合公司2024 年报和宏观经济形势，该机构预计25-27 年交通银行营收增速分别为1.2%/7.6%/6.9% ； 归母净利润增速分别为1.9%/5.5%/6.0%。当前A 股股价对应2025EPB 在0.52X，股息率5.4%；考虑交通银行近10 年历史平均PB 在0.64X，结合财务数据和宏观经济环境情况，给予公司2025E 目标PB0.65X，对应目标价8.94 元，维持“推荐”评级。
  风险提示：经济增长动能不足下银行息差进一步承压，信贷投放不及预期。
  该股最近6个月获得机构5次买入评级、2次推荐评级、2次增持评级、1次优于大市评级、1次跑赢行业评级。



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