（以下内容从华福证券《建筑材料：1-2月新房销售小降，建材开工端强于竣工端》研报附件原文摘录）投资要点：本周观点统计局发布2025年1-2月全国房地产市场数据，1-2月全国房地产开发投资1.07万亿，同比下降9.8%；房屋新开工面积6614万方，下降29.6%；房屋竣工面积8764万平方米，下降15.6%。1-2月新建商品房销售面积1.07亿方，同比下降5.1%；销售额1.03万亿，同比下降2.6%；2月各线城市商品住宅销售价格降幅均同比继续收窄；国家统计局国新办发布会表示，下阶段，要因城施策调减限制性措施，加力实施城中村和危旧房改造；住建部表示要坚决稳住楼市，推动房地产市场止跌回稳；北京今年1-2月全市新建商品房销售面积同比下降17.8%，纯商品住宅销售同比增长13.9%；上海1-2月一、二手房累计成交量分别同比增加28%、51%；深圳第11周（3月10日-16日）二手房录得量继续保持高位运行；浙江缴存人可以直接使用省直公积金账户余额提前还公积金贷款；昆明调整住房公积金个人住房贷款借款人年龄上限；桂林购买保障性住房申请住房公积金贷款首付比例降至15%。短期来看：1）稳增长压力下，4月政治局会议前仍为地产政策窗口期；2）万科风险逐步释缓，地产信用底部修复利好建材板块。中长期来看：1）欧美降息通道已经打开，我国的货币&财政政策空间有望同步打开；2）24年9月政治局会议明确提出要促进房地产市场止跌回稳，之后存量房贷利率下调、契税下调等需求端政策继续加码，并且预期城改货币化、收储等增量政策蓄势待发，充分彰显上层对地产稳成交稳房价的决心；3）商品房销售面积从21年高点连续三年回落后行业逐渐进入底部区间，市场对政策宽松的敏感程度进一步加大。鉴于一方面利率下行有利购房意愿修复，另一方面收储及城改货币化有助于购房能力修复，从而推动地产市场基本面企稳概率增加，亦有望推动地产后周期需求的修复及产业链公司信用风险缓释。本周高频数据截至2025年3月21日，根据中国水泥网数据，全国散装P.O42.5水泥市场均价为402.8元/吨，环比上周增长0.2%，较上月同比增长4.7%，较去年同比增长16.3%。全国玻璃（5.00mm）出厂价为1262.9元/吨，环比上周下降1.2
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