日前，在深市创业板挂牌的Z公司发布公告称，因仍未聘请年审会计师，预计无法在法定期限(2025年4月30日)披露2024年报及2025年一季报。如果Z公司年报最终“难产”，或将面临着退市风险。个人以为，须对人为因素导致的上市公司退市风险说“不”。
  Z公司无疑是一家“问题”公司。该公司发布的公告显示，今年2月14日，因其存在拒不配合监管调查、财务会计报告存在虚假记载等事项，福建证监局责令Z公司30日内整改并披露更正后的年度报告。但截至3月16日，该公司仍未聘请具备证券、期货相关业务资格的会计师事务所，也未提交整改报告，导致其股票自3月17日起停牌。
  根据深交所《创业板股票上市规则》的规定，若Z公司停牌后两个月内仍未完成整改，其股票交易可能被实施退市风险警示；若此后的两个月内仍未完成整改，那么Z公司股票将存在被终止上市的风险。
  其实，Z公司并非没有聘请过年审机构。早在去年的5月份，该公司就聘请了北京亚泰国际所为年审机构。但由于该公司没有与亚泰国际所签订审计业务约定书，且2023年审费用没有支付，导致该所取消了与上市公司的合作。
  Z公司财务会计报告存在虚假记载，主要指该公司2022年及2023年年报中，存在大额预付账款与存货列示不正确、虚增营业收入等问题，这也是监管部门责令其改正的重点。但该公司既对抗监管，也不在规定时间内改正错误，客观上也让自己陷入非常被动的境地。
  事实上，Z公司是有可能规避目前的困境的。一是在监管部门发现问题时，主动与监管部门配合，接受调查；二是对财务会计报告存在的问题，及时进行改正。而且，即使是因财务会计报告存在虚假记载会受到处罚，基于深圳交易所对财务造假退市的“高门槛”，Z公司也不会存在因年报难产而步入可能退市的风险。但是，由于上市公司的“人为”因素，Z公司有可能将自己逼入退市的绝境。
  近些年来，出于资本市场发展以及保护投资者利益等方面的需要，上市公司退市机制不断完善。以交易类退市为例。设置面值退市条款后，又新增了市值退市的指标。此外，成交量、股东人数等如果不达标，同样有可能因之退市。
  在目前的上市公司退市案例中，有的是由于市场因素导致的退市。比如面值退市、市值退市，因行业原因导致连年亏损退市等，都是市场“无形之手”在发挥着作用。但有的也是人为因素导致的退市。比如财务造假、重大信息披露违法，以及涉
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