（以下内容从东吴证券《建筑装饰行业跟踪周报：需求平淡，关注部分专业工程领域》研报附件原文摘录）投资要点本周（2025.5.12–2025.5.16，下同）：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅0.77%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为1.12%、0.72%，超额收益分别为-0.35%、0.05%。行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发《关于持续推进城市更新行动的意见》：意见部署了八项主要任务，包括加强既有建筑改造利用，推进城镇老旧小区整治改造，开展完整社区建设，推进老旧街区、老旧厂区、城中村等更新改造，完善城市功能，加强城市基础设施建设改造，修复城市生态系统，保护传承城市历史文化。在建立健全城市更新实施机制方面，意见提出“创新完善以需求为导向、以项目为牵引的城市更新体制机制”“全面开展城市体检评估”“建立完善‘专项规划—片区策划—项目实施方案’的规划实施体系”。在健全多元化投融资方式方面，意见要求“加大中央预算内投资等支持力度，通过超长期特别国债对符合条件的项目给予支持”“中央财政要支持实施城市更新行动”“地方政府要加大财政投入，通过发行地方政府专项债券对符合条件的城市更新项目予以支持”“落实城市更新相关税费减免政策”“强化信贷支持”“完善市场化投融资模式”。政策通过机制建设、政策支持、财政、专项债等资金支持等多方面举措强化对城市更新行动的支持，有望推动城市更新项目推动提速，利好相关工程和材料实物需求落地。周观点：（1）4月建筑PMI环比有所回落，新订单指数环比继续回落，反应项目预期仍然偏弱，资金到位和财政政策发力的效果推动的实物量落地仍需重点关注。近期中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于持续推进城市更新行动的意见》，通过机制建设、政策支持、财政、专项债等资金支持等多方面举措强化对城市更新行动的支持，有望推动城市更新项目推动提速。此前政治局会议指出要强化底线思维，充分备足预案，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，根据形势变化及时推出增量储备政策，加强超常规逆周期调节，面对外部冲击影响，定调更加积极，展望二季度来看预计增量的财政政策支持和融资端的改善对投资端和实物量的效果将逐渐显现，同时扩内需预期增强，基
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