（以下内容从东海证券《非银金融行业周报：并购重组新规迎修订，第三批险资长投试点落地》研报附件原文摘录）投资要点：行情回顾：上周非银指数上涨2.5%，相较沪深300超涨1.4pp，其中券商与保险指数呈现同步上涨态势，分别为2.2%和3.58%，保险指数超额明显。市场数据方面，上周市场股基日均成交额15160亿元，环比上一周降低4.4%；两融余额1.81万亿元，环比上一周小幅增长0.1%；股票质押市值2.67万亿元，环比上一周小幅增长0.6%。券商：并购重组新规修订，制度创新引导资本服务实体经济转型升级。上周证监会发布《关于修改的决定》，主要从六方面推进改革，一是建立重组股份对价分期支付机制，二是提高对财务状况变化、同业竞争和关联交易监管的包容度，三是新设重组简易审核程序，四是完善锁定期规则支持上市公司之间吸收合并，五是鼓励私募基金参与上市公司并购重组，六是根据新《公司法》等有关内容做出适应性调整。据证监会披露，“并购六条”发布以来，并购重组市场规模和活跃度大幅提升，上市公司累计披露资产重组超1400单，其中重大资产重组超160单。2025年以来，上市公司筹划资产重组更加积极，已披露超600单，是去年同期的1.4倍；其中重大资产重组约90单，是去年同期的3.3倍；已实施完成的重大资产重组交易金额超2000亿元，是去年同期的11.6倍，资本市场功能得到有效发挥。我们认为此次并购重组办法的修订，既能借助制度创新引导资本服务实体经济转型升级，促进新老动能转换，又能在一二级市场逆周期调节下挖掘券商投行业务增长动能，进一步活跃资本市场。保险：第三批险资长期投资试点落地，2025Q1险资增配权益类资产。1）国寿资产于5月13日披露已获批设立鸿鹄志远三期基金，标志着第三批保险资金长期投资改革试点的落地，早前全行业第一批试点的500亿元已完成投资，二期基金也于3月5日正式获批，基金投资范围是中证A500指数成分股中符合条件的大型上市公司A+H股，既符合中长期资金入市的政策指引，资产配置上也符合长期、价值、稳健的投资理念。此次三期设立表明长期股票投资试点的成功经验可逐步复制，对后续规模提升保持乐观。2）公募基金高质量行动方案出炉，其中提及强化业绩比较基准设定，并将基金经
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