（以下内容从国金证券《轻工造纸行业研究周报：继续重视新型烟草产业趋势，关注轻工消费618国货表现》研报附件原文摘录）行业观点更新：家居板块：内销方面，近期统计局公布4月家具社零同比+26.9%，表现相对较优。虽然根据渠道反馈，4-5月国补对于家具需求的刺激作用有所趋缓，但考虑地产端逐步企稳，家具需求后续需求预期已不必过于悲观。外销方面，虽然短期中美贸易摩擦有所缓和，但考虑摩擦后续或有反复叠加Q1起海外需求景气度环比走弱，建议关注具备α的企业。整体来看，内需家居板块的中长期配置机会已来临，建议重点关注25年业绩增长确定性高并且具备相对高股息支撑的内销龙头企，此外建议关注部分具备自身α、估值已具吸引力的优质外销企业。新型烟草：HNB方面，近期英美烟草Glo官网正式官宣HNB新品Glo hilo将于6月9日上市日本宫城县，不仅可充分展现英美烟草对该产品的信心，而且也将能较好全面检验hilo的消费者接受度。考虑Glo hilo的产品力以及日本上市初期英美烟草或将参照塞尔维亚做法对产品进行促销补贴，后续日本销售情况值得期待。雾化电子烟方面，近期FDA官网宣布与海关（CBP）在芝加哥查获近200万件未经授权的雾化电子烟产品，零售价值约3380万美元，FDA还首次向负责进口这些非法电子烟的24家烟草进口商和入境申报者发送了进口信息函，告知收件人，向美国政府提供虚假陈述或报关是联邦犯罪行为。延续此前观点，美国对于非法雾化电子烟的监管显著趋严，后续美国合规市场扩容趋势依旧，重视合规品牌商及产业链成长机遇。综合来看，思摩尔国际目前具备布局性价比，雾化业务拐点已开始显现，HNB业务依托与英美烟草的深度合作后续成长空间可期，继续重点推荐。造纸：截至5月23日，双胶纸/白卡纸/生活纸/箱板纸单位价格5300/4460/5900/3730元，环比上周持平/持平/-100元/持平，阔叶浆/针叶浆单位价格4250/6500元，环比上周-50元/持平。5月21日，智利Arauco下调针叶浆/本色浆报价30美元/吨。5月处于造纸行业传统淡季，终端消费提振作用有限。在盈利改善不足的压力下，包括太阳和玖龙在内的多家纸企发布涨价函，涨价幅度为200元/吨，预计将对纸价恢复合理区间运行有一定
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