（以下内容从国金证券《公用事业及环保产业行业研究：复盘英美电力消费弹性系数的变化》研报附件原文摘录）行情回顾:本周(5.19-5.23)上证综指下跌0.57%,创业板指下跌0.88%。碳中和板块下跌1.63%,公用事业板块上涨0.51%,环保板块上涨0.30%,煤炭板块上涨1.22%。每周专题:通过追溯美国、英国的历史,复盘这两个国家近30年用电量增速和GDP增速的关系,发现二者之比--电力消费弹性系数存在一定的规律:发达国家的电力消费弹性系数一般都会经历围绕1上下波动后小于1的过程。电力消费弹性系数的变化受经济结构转型(如去工业化)、政策导向(如能效法规、碳定价)、技术革新(如节能技术、新能源汽车普及)及短期冲击(如金融危机、极端天气)共同驱动,而其最主要原因一般都是经济结构转型和政策引导。行业要闻:本周国内电煤市场持续走弱,CECI指数显示沿海高热值煤种价格下跌15-20元/吨。主产区煤矿维持正常生产,北方港口库存突破700万吨,创年内新高。进口煤方面,印尼和澳大利亚动力煤价格分别下跌5元和10元。尽管即将进入用电高峰,但高库存压力下,煤价短期仍将维持弱势震荡格局。国家能源局发布1-4月份全国电力工业统计数据。截至4月底,全国累计发电装机容量34.9亿千瓦,同比增长15.9%。1-4月份,全国发电设备累计平均利用1008小时,比上年同期降低103小时;全国主要发电企业电源工程完成投资1933亿元,同比增长1.6%;电网工程完成投资1408亿元,同比增长14.6%。中国海油在珠江口盆地投用我国首个海上CCUS项目,通过将油田伴生二氧化碳注入地下油藏,实现“驱油固碳”双重效益。该项目采用多项自主技术,预计未来10年可封存二氧化碳超100万吨,同时增产原油20万吨。这一突破标志着我国海上碳封存技术取得重大进展,为能源行业低碳转型提供新方案。投资建议:火电板块:我们建议关注发电资产主要布局在电力供需偏紧、发电侧竞争格局较好的龙头火电企业,如华能国际、华电国际。水电:建议关注水电运营商龙头长江电力。核电:建议关注电价市场化占比提升背景下,核电龙头企业中国核电。风险提示:


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