（以下内容从万联证券《社会服务行业2025Q1业绩综述报告：一季度业绩回暖，专业服务表现出色》研报附件原文摘录）投资要点：社会服务板块一季度业绩稳步增长，盈利能力持续提升。2025Q1上市公司业绩出炉，社会服务板块增收增利，营业收入合计445.87亿元，同比增长3.99%，在申万一级行业中排名第12；归母净利润合计17.82亿元，同比增长5.14%，在申万一级行业中排名第16。旅游及景区板块：2025年第一季度旅游及景区板块实现营收73.42亿元，同比+3.83%，归母净利润3.45亿元，同比-16.46%。在居民旅游出行需求持续复苏以及政策支持的双重驱动下，旅游及景区公司营收回暖。从十一黄金周旅游数据来看，二三线城市居民逐渐成为出游主力，小众目的地仍受追求旅游需求多元化的年轻群体追捧，低线旅游市场火热为国内旅游行业注入新的活力，国际航班的逐渐恢复带动跨境游双向复苏。酒店餐饮板块：2025年第一季度酒店餐饮板块实现营收67.22亿元，同比-6.32%，归母净利润1.45亿元，同比-53.69%。板块普遍业绩不佳，多数个股净利润同比下行。十一黄金周民众出游意愿高涨，文旅消费热力十足，顺周期的酒店及餐饮全年业绩依然值得期待。投资建议：作为提振消费的核心抓手之一，社服多个赛道今年迎来业绩增长良机，休假制度的落实与优化对旅游市场的带动作用仍将持续，推动扩大入境消费为免税行业带来新的增长点，健全县域商业体系利好下沉化市场加速扩张的酒店与连锁餐饮行业，教育领域有望成为人工智能应用的代表性落地场景，建议关注受益于政策重点利好的旅游、免税、酒店、餐饮、教育龙头。风险因素：1、自然灾害和安全事故风险；2、政策风险；3、宏观经济不及预期风险。




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