上周末，茅台酒价格继续下跌。从公开数据显示，6月21日25年飞天茅台原箱批价为1945元/瓶，6月22日25年飞天茅台原箱批价为1935元/瓶，两天跌了15元。6月22日25年飞天茅台散瓶批价已经跌至1870元/瓶。与之相比，从专卖店的飞天价格表现来看，整体价格走势却比较平稳。
  从今年5月18日以来，茅台基本上呈现出酒价与股价齐跌的走势。短短一个月的时间，25年飞天原箱与散瓶批价已经失守2000元关口，茅台股价也自高位下跌10%以上。在茅台酒价与股价齐跌的背后，禁酒令成为了价格下跌的导火索。在“新禁酒令”下，茅台金融属性会退潮吗？
  在“禁酒令”发布之初，由于个别地方对“禁酒令”的解读不同，从而导致了个别地方采取“层层加码”乃至“一刀切”的措施。随着“新禁酒令”对违规吃喝有了明确的认定标准，“新禁酒令”对白酒、餐饮行业的影响开始有所缓和。禁酒令的纠偏，也从最大程度上避免了“一刀切”的问题。
  不管禁酒令的规则发生了哪些变化，但有一点是不变的，即在“新禁酒令”下，如果相关人员触碰到“违规吃喝”的认定标准，那么是不允许的。从某种程度上分析，在“新禁酒令”的影响下，未来白酒行业在公务消费的收入占比上，还会持续下降。
  “新禁酒令”下，可能会影响到部分需求，从而导致白酒股纷纷提前计提公务消费收入骤减的潜在损失。白酒股票的股价大幅下跌，既有收入增速放缓预期的忧虑，也有情绪化抛售的因素。在市场处于空头主导的环境下，情绪化抛售对股价的影响更明显。
  虽然“新禁酒令”对违规吃喝行为有了明确的限制，但对白酒行业而言，这一次“新禁酒令”的实际冲击影响是比较有限的。
  2012年，白酒行业曾经出台了“禁酒令”的措施。在“禁酒令”的影响下，白酒企业开始纷纷转型，逐渐降低对公务消费收入的依赖度。据数据统计，2012年前，白酒公务消费收入的占比高达40%左右，但十多年后的今天，白酒公务消费收入的占比不足5%，可见即使未来公务消费占比会无限接近零，但也不会对白酒企业造成太大的冲击影响。如今，不少白酒企业已经依赖商务宴请、大众消费，逐渐让中高端白酒回归到大众生活之中。
  在白酒行业中，曾经有一种说法，白酒行业会把白酒企业分为两类，一类是茅台，另一类是其他白酒企业。究其原因，茅台的金融属性很强，而且多年来其特有的金融属性，已经形成了茅台的护城河。
  以飞
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