2025年6月26日  金融衍生品  股指期货 ：大金融续创高潮，A 股放量上涨。上证指数涨 1.04%，深成指涨 1.72%，创业板指涨 3.11%。四大期指主力合约全部随指数上扬，基差贴水有所修复。建议在中证 1000 品种上逢回调买入贴水较深的 09 合约，并卖出上方 6300 附近 09 看涨期权，形成备兑组合。  国债期货 ：季末资金边际收敛叠加股债跷跷板，期债有所下行。多数合约下跌，银行间主要利率债收益率多数上行。单边策略上短期建议逢调整适当配置多单，关注经济数据与资金面动向。期现策略上关注 TS2509 合约正套。曲线策略上可适当关注做陡。  贵金属  贵金属 ：地缘冲突影响消退，欧美财政和货币宽松预期对提振贵金属。国际金价开盘后整体在开盘价附近上学波动盘中一度跳水超 20 美元临近 3310 美元后回升，收盘价报 3331.9 美元 / 盎司涨幅 0.25%；国际银价前受到货币和财政宽松的预期提振表现强于黄金盘中回到 36 美元上方，收盘报 36.25 元 / 盎司涨幅 0.94%。短期地缘风险消退后持续关注美国通胀方面数据对美联储货币政策预期的影响，国际金价在 3300 - 3400 美元区间波动，继续尝试黄金虚值期权双卖策略。白银方面，短期多头再次受到宽松预期驱动，目前价格在 36 - 37 美元区间波动。  集运欧线  集运期货 ：EC 盘面震荡下行。主力 08 合约收 1740 点，下跌 0.1%。目前 7 月份报价依旧分歧较大，盘面或主要受到 ONE 报价的影响，对 08 合约价格较为悲观，存在一定超跌可能性，具体价格走势仍需密切观察 7 月下班航司报价。谨慎观望，预计 08 合约在 1650 - 1850 徘徊。  铜 ：弱驱动延续，盘面窄幅震荡。现货价格略涨，市场看淡后市，但持货商低价清库升水走跌，整体交投情绪有所回升。主力参考 78000 - 80000，短期观点为震荡。  氧化铝 ：过剩格局难改，中长期可逢高布局空单。现货价格下跌，供应增减并存，现货流通仍宽松。主力参考 2750 - 3100 运行，观点为震荡偏弱，中长期逢高布局空单。  铝 ：库存去化幅度减缓，盘面高位宽幅震荡。现货价格环比下跌，下游开工承压。主力参考 19600 - 20600 运行，观点为宽幅震荡。  铝合金 ：淡季基
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