（以下内容从上海证券《纺织服饰行业周报：老铺新加坡客流稳健，持续关注黄金和潮玩板块》研报附件原文摘录）主要观点一、行情回顾：本周（2025.06.30-2025.07.04），A股SW纺织服饰行业指数上涨1.36%，轻工制造行业上涨0.58%，而沪深300上涨1.54%，上证指数上涨1.40%。纺织服装在申万31个一级行业中涨幅排名第12位，轻工制造在申万31个一级行业中涨幅排名第21位。二、核心逻辑：1）轻工行业：①我们认为潮玩谷子行业需求快速增长，Z世代引领新消费趋势，盲盒等产品触及情绪价值深层需求。伴随泡泡玛特、国谷等产品走向世界，中国IP文化加速渗透。②DeepSeek等AI新技术与轻工制造有望深度融合，伴随以旧换新政策延续、财政持续发力、国家推动房地产市场止跌回稳等，轻工内需有望逐步企稳，实现估值修复。潮玩谷子：泡泡玛特城市乐园6月预订量高增，关注潮玩谷子消费热情持续增长。据去哪儿发布数据显示，北京泡泡玛特城市乐园6月预订量同比实现6倍增长，已超越北京欢乐谷，仅次于北京环球影城。据证券时报调研，除了夜场票外，北京泡泡玛特城市乐园近10天的门票已全部售罄。近期乐园人气持续火热，每日接待量上限约为1000人，门票预订满额便停止售票。我们认为情绪价值支撑谷子经济，Z世代引领潮玩谷子经济新趋势，需求增长带动产业发展，关注潮玩谷子市场前景。建议关注：泡泡玛特、布鲁可、名创优品等。出口链：我们认为轻工出口链如保温杯、办公家具、服务机器人等产品海外需求稳定，关税影响有望逐渐消化，关注前瞻布局海外产能及供应链抵御关税风险的龙头企业。越南将为对美出口支付20%关税，关注国际环境及关税变化。7月2日，越南所有对美国出口的商品将面临至少20%关税，并对美国“完全开放市场”。此前，越南曾被美国施加高达46%的“对等关税”税率，90天缓冲期内调整至10%。我们认为伴随关税政策逐步明朗，利好我国在海外具备产能及供应链布局的出口企业，未来出口链有望陆续实现修复。建议关注轻工出口链细分行业龙头匠心家居（智能家居出海+自主品牌α）、九号公司（智能两轮车）、嘉益股份（合作Stanley+保温杯出海）、乐歌股份（智能家居+海外仓）。家居板块：第三批消费品以旧换新资金将于7月下
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