郭一鸣：如果3500点迎来回落 会是什么原因？
  大盘好不容易站上3500点，有人欢喜有人愁——持仓者享受上涨红利，踏空者则难免焦虑。只是指数能否继续上行，没人能准确预判，就像华尔街名言说的，猜测市场涨跌如同接飞刀。回顾历史，除非身处大牛市，否则3500点多次成为阶段性高点，而这一次要实现有效突破，仍需基本面修复与流动性共振的支撑。当前市场成交额维持在1.5万亿左右，从成交额规模和基本面状态来看，似乎还不足以支撑指数持续向纵深拓展。
  在此之下，市场或仍是结构性行情。而如果3500点上方指数迎来回调，又会是什么原因呢？
  1、核心可能还是基本面，主要是中报业绩以及宏观基本面上。
  中报业绩披露进行中，中报作为上半年企业经营成果的直接反映和市场定价的核心依据，若A股主要指数成分股的营收及净利润增速普遍低于预期，甚至出现“增收不增利”“同比下滑扩大”等情况，会直接削弱市场对“盈利复苏”的信心，尤其是前期因“预期修复”被炒作的周期股、成长股，若业绩与估值不匹配，可能引发资金撤离和板块回调，进而拖累指数；同时，3500点的有效性突破需要经济进一步复苏的提振，若后续GDP增速、工业增加值、社会消费品零售总额、房地产销售数据等关键经济数据低于预期，意味着经济复苏的有效性存疑，市场信心和预期或将降低，促使资金从风险资产转向防御性资产，也可能导致指数回落；
  2、外部不确定性的扰动，尤其是中美关系以及外资的异动。
  一方面，主要还是中美关税及贸易关系可能的反复。中美贸易关系是影响A股外资流动与出口板块情绪的关键变量。若关税政策出现加征预期或谈判进展不及预期，会直接冲击出口导向型行业的盈利预期，进而影响股价表现。 另一方面，关注外资的动向。尤其是北向外资，对中美关系敏感度较高，若不确定性升温，可能引发外资短期撤离，加剧市场波动。而北向资金持仓集中于消费、金融等权重板块，易受冲击，影响市场表现。
  3、资金和情绪面的担忧，尤其是增量不济以及政策如预期差的变化下，或使得3500点的心理位置迎来变化。
  当前市场突破3500点时，成交额维持在1.5万亿左右，虽处于相对活跃区域，但与去年“924”行情相比仍有差距，成交额释放的持续性是指数能否持续走强的关键。如果接下来出现流动性紧张信号，可能导致支撑指数的资金动力不足。此外，历史上3500点多次成为
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