长虹华意  新能源汽车空调压缩机高速增长，盈利能力改善  事件描述 〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_000404,长虹华意) href=/000404/〉长虹华意（000404）发布了2025年中报，2025H1实现营业收入66.28亿元，yoy-1.52%，实现归母净利润2.57亿元，yoy+13.42%。2025Q2实现营业收入31.42亿元，yoy-7.30%，归母净利润为1.57亿元，yoy+6.8%。 事件点评 压缩机销量稳步增长，新能源汽车空调压缩机高速增长。2025H1公司全封闭活塞压缩机销量4759万台，同比增长2.9%，其中商用压缩机销量832万台，同比增长38%；变频压缩机销量1684万台，同比增长11%。新能源汽车空调压缩机销量67万台，同比增长164%。据产业在线数据，2025年1-6月中国全封闭活塞压缩机行业总销量同比增长2.1%，公司销量增速跑赢市场。 原材料及配件业务收缩，新能源汽车空调压缩机高增。拆分各业务收入，全封闭活塞压缩机收入56.6亿元，yoy+0.36%，原材料及配件收入5.24亿元，yoy-39.54%，新能源汽车空调压缩机收入3.87亿元，yoy+126.69%。 盈利能力同比提升，新能源汽车空调压缩机毛利率下降较多。2025H1公司毛利率为12.69%，yoy+1.27pct，拆分各业务毛利率，全封闭活塞压缩机毛利率为13.38%，yoy+2.03pct，新能源汽车空调压缩机毛利率为5.53%，yoy-4.1pct。2025H1公司净利率为5.34%，yoy+0.58pct，销售费用率为1.09%，yoy-0.21pct，销售费用压降，对业绩形成正贡献。 投资建议 预计公司2025-2027年营业收入分别为125.7亿元、137.3亿元、149.42亿元，同比增长分别为5.0%、9.2%、8.8%，预计公司2025-2027年净利润分别为5.07亿元、5.66亿元、6.38亿元，同比增长分别为12.7%、11.4%、12.8%，对应公司8月5日收盘价7.39元，2025-2027年PE分别为10.1倍、9.
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