央广网北京8月26日消息（记者 邹煦晨）上交所官网显示，西安泰金新能科技股份有限公司（以下简称“泰金新能”）将于8月29日迎来科创板IPO上会审议。作为新“国九条”发布后上交所受理的首家科创板IPO企业，泰金新能备受市场关注。  一方面，泰金新能是国际上少数能提供高性能电子电路铜箔与极薄锂电铜箔生产线整体解决方案的龙头企业。其通过关键材料创新、结构创新，打破国外垄断和技术封锁，掌握了高端铜箔生产用阴极辊的多项关键核心技术；另一方面，截至2024年年末，泰金新能合并口径下的资产负债率高达84.86%，且研发费用率呈现波动状态，这两点让部分投资者心存疑虑。  那么，84.86%的资产负债率是否真意味着企业“债台高筑”呢？  高负债率主要源于合同负债  泰金新能近日披露的IPO上会稿显示，其报告期为2022年至2024年。在报告期各期末，公司合并财务报表口径的资产负债率分别为91.35%、92.04%和84.86%。其中，2024年年末，泰金新能总资产为37.5亿元，负债合计则达到31.82亿元。  财务指标摘要，数据来源：上会稿  从负债明细来看，泰金新能的负债主要来源于合同负债。以2024年年末为例，公司合同负债金额为14.65亿元，占负债合计的比例达46.04%。南开大学金融发展研究院院长田利辉向央广财经记者表示，合同负债反映的是企业已收取预付款但尚未履行对应履约义务的情况，代表着企业未来的交付责任。若企业资产负债率较高，但负债构成以合同负债为主，这一现象反而可能体现出市场对企业的认可。例如，制造业企业可能会因客户提前锁定产能而产生合同负债，半导体企业也可能因获得长期订单而形成此类负债。这类负债不会给企业带来利息压力，反而能优化企业现金流，为研发投入或业务扩张提供支撑。  数据显示，泰金新能报告期内的合同负债全部为预收货款。公司采用“预收定金—发货款—验收款—质保金”的销售结算模式，在产品完成验收并确认收入之前，公司向客户收取的所有货款均计入合同负债科目。  知名财税审专家刘志耕对央广财经记者指出，合同负债对企业财务状况主要有三方面正面影响：一是未来收入的确定性高，由于合同负债体现的是已收取或应收取对价但尚未履行的义务，相关款项已实际到账，因此未来转化为收入的概率较高；二是能显著改善企业现金流并增强融资能力，合同负债带来的预
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