（以下内容从华福证券《国防军工行业军工本周观点：阅兵倒计时，新景气周期的开始》研报附件原文摘录）投资要点：本周核心观点：本周，抗战胜利80周年纪念活动新闻中心举办两场记者发布会，会上表明，此次阅兵是中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年纪念活动重要组成部分，参阅力量要素全，结构编成体系化，武器装备数量多，初次亮相占比高，是进入新时代新征程人民军队政治建军新风貌、力量结构新布局、现代化建设新进展、备战打仗新成效的一次集中展示。目前，已完成了三次综合演练，总体达到预期效果，全体受阅部队精神饱满、士气高昂，所有参阅武器装备始终保持良好状态，阅兵准备基本就绪，已经进入倒计时。资金层面，本周被动基金规模，基金份额略有下降，被动资金呈现净流出趋势，；杠杆类资金仍旧呈现大幅净流入，考虑到军工行业2025年的强需求恢复预期及确定性，看好后续资金面持续向好。估值层面，截至8月29日，申万军工指数五年维度看，当前市盈率TTM（剔除负值）78.3倍，分位数99.61%，叠加2025年行业基本面强恢复预期，当下时点军工板块仍具备较高配置意义。综上，25-27年在【十四五任务冲刺】＋【建军百年目标】+【军贸快速发展】等多重催化下内需外需均增长幅度巨大，且主题型机会层出不穷，我们认为，发展军工或为未来重中之重，建议关注如下：1）陆装：【天秦装备】、【高德红外】、【理工导航】、【佰奥智能】、【长城军工】、【中兵红箭】；2）隐身材料：【佳驰科技】、【华秦科技】；3）深海：【西部材料】、【中国海防】；4）发动机：【航宇科技】、【航亚科技】、【图南股份】；5）无人&反无：【纵横股份】、【航天彩虹】、【锐科激光】、【四创电子】、【新劲刚】；诚信专业发现价值16）AI智能化：【兴图新科】、【航天电子】；7）飞机：【中航沈飞】、【中航西飞】；8）核聚变：【国光电气】、【联创光电】、【合锻智能】、【景业智能】、【永鼎股份】、【王子新材】、【爱科赛博】、【旭光电子】、【宏微科技】。本周行情回顾本周（8.25-8.29）申万军工指数（801740）上涨1.99%，同期沪深300指数上涨2.71%，相对超额-0.72pct；同期在31个申万一级行业中排名第9位，表现居中。自2025年至今，
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