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复制推广科创板主要制度创业板IPO发行承销特别规定公开征求意见
== 2020-5-23 8:46:33 == 热度 192

  证监会5月22日消息,《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定(征求意见稿)》(简称《特别规定》)向社会公开征求意见。  《特别规定》复制了科创板主要制度,并根据创业板实际予以优化,在提出原则性规定的同时,授权交易所制定具体要求。未来,证监会将根据制度实施情况,对科创板发行承销制度进行相应修改完善,实现各板块基础制度协调统一。  构建基本制度框架  根据起草说明,《特别规定》的起草思路主要有两大方向。  一是借鉴科创板经验,紧扣存量板块特点。科创板试点注册制过程中,市场化询价、定价、配售制度取得积极效果,市场的价值发现和资源配置功能得以发挥,《特别规定》借鉴科创板核心制度安排,在基本制度上与科创板总体一致。同时,充分考虑创业板作为存量板块的现实复杂性,在防控风险、保护中小投资者等方面作更有针对性的制度安排,强化市场化约束机制。  二是构建基本制度框架,主要作原则性规定。《特别规定》在现行发行承销制度基础上、结合创业板实际情况制定,旨在做好板块统筹、提升效力等级、强化监管力度,并为下一步全面完善发行承销基础制度做好衔接。《特别规定》主要是定原则、立框架、划底线,同时由交易所规定具体指标等要求,提高制度包容性和适应性。  复制推广科创板主要制度  主要制度设计方面,《特别规定》复制科创板主要制度,并根据实际予以优化。  一是复制推广科创板主要制度,主要包括六点:将参与询价的投资者限定为基金公司、证券公司、保险公司、合格境外机构投资者、信托公司、财务公司和私募基金管理人七类专业机构投资者。明确询价方式发行的项目,主承销商应当向网下投资者提供投资价值报告。允许参与询价的网下投资者为不同配售对象最多提出3个报价。询价定价参考网下投资者报价中位数、加权平均数,以及优先配售的机构投资者报价中位数、加权平均数“四个值”。对战略配售不设门槛,明确战略投资者的定义和要求,允许高管员工通过设立资管计划参与战略配售。对设置超额配售选择权不设门槛。  二是授权交易所制定具体指标等要求。发行人和主承销商确定发行价格时,剔除最高报价的具体要求和比例由交易所规定。将网下初始配售比例提高到与科创板一致,由交易所根据创业板实际和测算情况确定网上网下回拨比例。沿用科创板及其他板块关于向公募基金、社保基金、养老金、企业年金基金、保险资金等优先配售的制度,由交易所设定优先
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