2024年以来，A股与港股走出罕见的“交替领跑”行情，打破传统联动模式。兴业证券研究所副所长、全球首席策略分析师张忆东日前在接受记者专访时表示，南向资金持续流入正悄然重构港股定价逻辑，推动市场生态从“外资主导的离岸市场”向“内资在岸化”深刻转型。港股当前处于多重利好共振的关键窗口期，有望开启中长期上涨行情，建议围绕科技、消费、红利与创新药四大主线布局。   内地资金南下趋势仍将持续   去年以来，中国权益市场仿佛正上演一场“双城记”：A股与港股不再简单同步，而是在交替领跑中提升整体资产吸引力。张忆东认为，这种节奏差异背后是内外资话语权的微妙变化，而南向资金持续流入，正在悄然重构港股的定价逻辑。   张忆东表示，从历史数据看，两大市场虽存在底层逻辑的关联性，但中短期节奏差异显著，这种“和而不同”的特征在近一年半的行情中表现得尤为突出。   回溯行情演变轨迹，张忆东表示，2024年一季度港股率先开启反转行情，恒生指数季度涨幅领先A股主要指数，领先优势一直延续至“924”行情前，随后两大市场形成共振向上的态势，共同助推中国权益资产吸引力上升。进入2025年，市场分化再度显现，前5个月港股表现持续强于A股，互联网、新消费和创新药等板块轮番上演结构性行情，同期AH股溢价指数持续收窄至6月底的120点左右，创下近年新低。   资金结构方面，传统上，A股市场以内资为主导，对政策催化和产业趋势反应更为敏锐；港股市场则长期受外资流动影响，其估值体系更容易受到全球流动性环境的扰动。而2024年以来南向资金加速流入，正在逐步重塑港股的定价逻辑。   张忆东认为，南向资金大幅流入港股，表面原因是港股行情的赚钱效应提升，港股市场生态环境发生改变，优质企业赴港上市，为港股市场注入新鲜血液，提升了市场活力，吸引了南向资金的流入。截至2024年12月31日，消费、科技和医疗保健行业在港股市场的流通市值总额高达169052亿港元，占据了港股市场流通市值的49.0%，而到2025年8月25日,这一比例进一步攀升至52.3%。   更深层的原因是中央金融工作会议之后，国家积极赋能香港、巩固和提升香港国际金融中心地位。本轮南向资金流入港股呈现加速之势是从2024年开始并延续至今，保险资金通过OCI账户长期配置港股的特征明显。   2025年港股行情更加百花齐放，除高股息红利资产继续吸
=*=*=*=*=*=
当前为第1/4页
下一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页