2025年10月28日  逻辑：宏观情绪转好，中美达成 “非常实质性的框架协议”，美方不再考虑对中国加征 100% 关税，叠加央行单日净投放 1483 亿元，市场乐观预期升温。  数据：股指全线上行，主力合约贴水明显，IC2512 贴水 124.99 点，IM2512 贴水 172.78 点。  观点：短期市场存在潜在反弹机会，可关注反弹节奏择机操作。  逻辑：宽货币预期增强，但央行 10 月 24 日开展 1680 亿元 7 天期逆回购，单日净投放 32 亿元，资金面均衡平稳，市场对流动性稳定性乐观。  数据：主力合约全线下跌，30 年期跌 0.25%、10 年期跌 0.06%；10 年期国债收益率上行 1bp 至 1.8430%，30 年期上行 1.9bp 至 2.2115%。  观点：短期受税期与跨月因素扰动，流动性或阶段性收敛，期债短期震荡，长期看宽货币支撑仍在。  逻辑：中美贸易磋商达成共识，避险情绪消退，市场等待美联储决议，风险偏好上升；但美国经济受冲击，美联储宽松预期仍存。  数据：国际金价收 3981.35 美元 / 盎司，跌 3.15%，失守 4000 美元关口；投资者增仓金银 ETF，伦敦白银拆借利率回落。  观点：长期或重现 1970 年代牛市，短期波动大，回调至 4000 美元下方可择机低位买入。  逻辑：美联储宽松预期升温，海外实物需求与 ETF 资金流入支撑价格，但国内工业需求偏弱，呈现外强内弱格局。  数据：国际银价收 46.939 美元 / 盎司，跌 3.3%，一度跌至 46 美元；现货流动性紧张缓和。  观点：短期或在 47 美元附近震荡整理，若黄金下跌将同步承压。  逻辑：G7 集团相关动态影响市场情绪，短期基本面偏强，但投资者对中期多头热情持谨慎态度。  数据：EC 主力盘面震荡下行，相关报价录得 100.49，运价较此前涨 2 美元 / TEU。  观点：短期偏强震荡，建议逢低做多 12 合约。  【铜】  逻辑：中美达成初步共识提振预期，铜矿供应紧缺，冶炼厂或因硫酸价格回落面临亏损，下游需求有韧性但存在畏高情绪。  数据：SMM 电解铜均价 88215 元 / 吨，涨 1795 元 / 吨；LME 铜库存 13.60 万吨，国内社会库存 18.45 万吨，周环比降 0.49 万吨。 
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