2025年12月2日  逻辑：顺周期板块表现强势带动股指全线上涨，国内经济景气水平总体平稳，央行开展逆回购操作，A 股成交额环比放量，北向资金活跃度较高，市场流动性和情绪改善。  数据：IC2512 贴水 70.23 点，IM2512 贴水 96.68 点；12 月 1 日 A 股成交额 1.87 万亿，北向资金成交额 2297.63 亿元，央行净回笼 2311 亿元。  观点：短期受政策预期和资金面影响，股指震荡偏强，关注 12 月政策动向。  逻辑：市场资金面转松，主要回购利率低位运行，央行开展 7 天期逆回购操作但单日净回笼，利率债收益率多数下行，支撑期债略有反弹。  数据：10 年期主力合约涨 0.12% 报 108.040 元；10 年期国债 “25 附息国债 16” 收益率下行 0.30bp 报 1.8260%，DR001 加权平均利率停留在 1.3% 附近。  观点：资金面稳中偏松，期债短期震荡整理，关注后续逆回购操作和利率变动。  逻辑：美盘休市导致消息面平淡，铂钯期货上市首日高开回落，日本央行暗示加息冲击市场流动性，美股普跌，白银挤兑交易活跃，黄金走势平稳。  数据：国际金价收 4205.332 美元 / 盎司，微涨 0.03%；国际银价涨 2.19% 报 57.951 美元 / 盎司，国内沪银夜盘涨幅超 5%；现货铂金跌 0.94%，现货钯金跌 1.81%。  观点：中长期牛市行情延续，短期谨慎追多，可卖出虚值看跌期权赚取时间价值。  逻辑：主力合约震荡上行，期货盘面表现较强，但现货端偏冷，SCIFS 欧线指数大幅下跌，对后续盘面形成潜在冲击。  数据：主力 02 合约收 1492.5 点，上涨 3.02%；SCIFS 欧线指数昨日大幅下跌。  观点：短期市场震荡下行，需重点关注现货端走势对期货盘面的传导影响。  【铜】  逻辑：市场担忧铜供应短缺，铜矿 TC 低位运行，CSPT 计划 2026 年降低矿铜产能负荷，下游需求韧性较强，加工端开工率维持高位。  数据：SMM 电解铜平均价 89275 元 / 吨，较上一工作日涨 1875 元 / 吨；LME 铜库存周环比增 0.11 万吨，国内社会库存周环比减 1.27 万吨。  观点：中长期供需矛盾支撑铜价，短线逢低做多，主力关注 86000 - 8700
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