〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_600918,中泰证券) href=/600918/〉中泰证券（600918）发布研报称，交易面与基本面共振，煤炭或迎来新周期，看好2026年煤炭板块投资机会，投资方面建议把握三条主线。基于中长期资金持续入市，煤炭“高股息、低估值”投资价值进一步凸显，积极配置红利属性较强的标的；基于企业自身产能增长逻辑，叠加盈利弹性较大，重点关注α与β共振的有望受益；基于煤价见底、盈利改善，重点关注困境反转的炼焦煤有望受益。  中泰证券主要观点如下：  价格复盘：前低后高，震荡走强。  2025年1-11月煤炭价格同比下降明显，但在6月价格筑底后迎来一轮上涨，整体呈现前低后高趋势。现货价格：动力煤价格中枢(Q5500)695元/吨，同比下降19%；炼焦煤价格中枢1497元/吨，同比下降28%。长协价格：秦皇岛Q5500价格678元/吨，同比下降3%；河南主焦煤价格1546元/吨，同比下降27%。伴随2025年下半年供需边际改善，炼焦煤价格在季节性波动中震荡走强。  展望后市：供需改善可持续，价格中枢将抬升。  供给端：“预核增产能”退出，供给收缩预期强化。  一)安全生产常态化与产能退出供给走弱。2025年安全生产监管前松后紧，全国原煤生产规模稳中有增但下半年降幅明显，“反内卷”政策“超产核查”推动行业生产自律，7月开始原煤供应明显收缩。预核增产能政策能否延续到“十五五”仍存不确定性，煤矿核增手续办理成为企业不得不面对的现实问题。2026年，该行认为预核增产能退出规模或超亿吨，带动国内供应规模收缩。  二)进口煤炭增量有限与价格引导动态平衡。伴随国内煤炭价格下行，叠加印尼HBA定价政策干扰，煤炭内外价差阶段性走阔，2025年进口煤炭规模确定性下降(1-10月全国共进口煤炭38762.30万吨，同比下降11%)。进口煤炭作为国内供应“调节器”角色不改，在政策端没有发生明显变化的背景下，价格引导动态平衡，预计2026年进口煤炭规模增量有限。  三)运力限制与疆煤外运规模增长疲态已现。2025年新疆铁路部门通过优先保证运力、设计多式联运路径、提
=*=*=*=*=*=
当前为第1/2页
下一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页