随着2025年进入尾声，多家券商机构密集发布2026年可转债市场投资展望。券商机构普遍认为，在权益市场向好、政策红利释放及“固收+”资金持续流入的共同作用下，可转债市场估值将维持高位，科技成长、能源转型、“反内卷”政策受益领域及低波动底仓品种等四类标的将成为核心配置主线。多因素将支撑转债估值维持高位2025年以来，在权益市场回暖尤其是科技成长板块走高的带动下，转债市场接连走高，转债估值也得到了明显修复。具体来看，今年上半年，转债估值上行主要由于退市、违约等风险大幅缓释，低利率环境下转债配置需求大幅提升，股市预期好转。转债市场中的低估品种有明显涨幅。下半年以来，科技成长风格颇受市场关注，相关转债的估值也跟随走高，带动转债市场继续走高，中证转债指数在今年8月曾不断刷新10年新高纪录。展望2026年，国泰海通证券认为，转债市场估值将维持高位，2026年转债市场最主要的支撑来自于对权益市场的偏乐观预期。首先，作为“十五五”规划的开局之年，政策红利密集释放将直接提振市场风险偏好。科技自主可控、高端制造等领域的产业政策持续发力，为相关行业转债提供基本面支撑；其次，权益资产预期收益率上行趋势明确，中长期资金增持权益市场的需求强劲，共同巩固了转债的股性价值；最后，在“资产荒”背景下，“固收+”资金对转债的配置需求旺盛，尤其是2026年上半年，预计将成为配置高峰期，供需紧平衡格局将为高估值提供韧性基础。华泰证券的研究观点称，2026年，转债估值大概率保持“贵但稳定”的特征，但局部可借助正股质地或相对性价比应对。华泰证券认为，股市“长牛慢牛”的基本趋势不改，盈利、风险偏好和流动性有望进一步形成共振。同时，转债供求会更紧，对转债仍是最有利因素。2026年转债供给端不会快速放量、而“固收+”等产品对转债的潜在需求仍较旺盛，转债供求能见度仍很高、对转债估值仍是最有利因素。此外，转债条款及信用风险对转债估值的影响都不明显。一方面，2026年条款博弈带来的超额并不多，低位票难有超预期下修，高位票溢价率大多提前压缩；另一方面，股市相对稳定环境下，市场很难有大面积信用风险，对转债估值的影响不明显。“双低”策略获得超额收益难度提升随着可转债估值水平的整体提升，“双低”策略所依赖的低价和低估值条件变得难以满足。当前市场中，低价可转债的数量
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