国信证券发布研报称，关注折叠车行业及领先企业高景气增长机遇。行业需求端尤其我国市场呈现明显的破圈趋势，供给端龙头技术优势明显，高端产品供给集中;全球市场渗透率低，成长空间广阔。大行科工(02543)作为全球前二、我国第一的领先品牌，未来增长主要基于〈a class=singleStock target=_blank onmouseover=javascript:tip.createStockTips (event,hs_300959,线上线下) href=/300959/〉线上线下（300959）渠道的共同驱动、产品矩阵向上向下的同步拓宽、以及海外市场和电助力产品的增量。  国信证券主要观点如下：  折叠自行车行业：小而美&高增速的新消费赛道  折叠自行车以轻巧+便携+适应城市生活为核心特点，成为城市通勤及休闲运动的新兴工具;技术工艺迭代路径从追求便携轻巧到兼具专业性能。2019-2024年全球自行车需求整体平稳，折叠自行车渗透率低、增速快，在全球的销量渗透率仅2.1%，但2019-2024年零售额和零售量复合增速分别为20.7%/13.1%。海外市场折叠自行车零售额213亿，刚性需求为主，主要作为交通工具;国内市场在全球市场零售占比高、增速更快，2019-2024年我国折叠自行车零售额从4亿增长至18亿，CAGR+35.1%，需求端在我国具有更多生活休闲与社交属性。此外电助力自行车在海外发达国家普及率高，欧洲部分国家渗透率达50%以上，美国虽仅有5%但近年来快速增长，国内仍处于发展初期阶段渗透率仅2%。  中国市场：集中度高，2025年以来行业扩圈趋势明显  1)竞争格局：中国折叠自行车市场集中度高，以大行品牌为首呈现“一超多强”的竞争格局，2024年按零售额计前五大公司市场份额合计高达73.7%。其中：①大行作为绝对领导者，零售量和零售额份额分别为26.3%和36.5%，凭借其技术底蕴和全价格带产品(主力价格带2000-8000元)稳居第一。②高端市场标杆：Brompton均价高达1.8万元，以强大的品牌文化和社交属性占据零售额份额25.7%，排名第二。③中端与大众市场：迪卡侬凭借性价比和零售网络占据中端市场;凤凰、永久等传统品牌则主导大众市场。2)电商平台表现：前两年折叠车
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