原本有望由汽车和奢侈品牌复苏主导的法国和德国企业利润全面回升，如今看起来正面临愈发严峻的风险。Bloomberg Intelligence汇编的统计数据显示，近期市场对今年以来屡创历史新高的法国CAC40指数和德国DAX指数明年的盈利预期持续下调，而对欧洲其他区域性基准股票指数的盈利预期则在上调，这也解释了为何上半年屡创新高的法德基准股指自10月以来持续回调，但是其他欧洲基准股指仍处于上行轨迹。  据了解，与医疗保健权重较高的瑞士SMI指数以及金融板块主导的西班牙IBEX指数相比，法国和德国的基准指数在成分结构上，对非必需消费与工业板块的权重更高——这两个行业在明年恐怕难以完全兑现市场给出的高预期，而医疗与金融这两大长期以来的股票市场价值板块近期表现非常强劲，且分析师对于瑞士和西班牙市场的预期持续上修，带动瑞士与西班牙股市在11月大幅跑赢法德以及欧洲股市基准股指——斯托克600指数。  上图显示，分析师们持续下调对法国、德国的预期(基于2026年每股收益预期)。  当前对冲基金等“聪明资金”，确实相对更偏好“盈利确定性更高的防御/价值板块”(最典型的就是医疗与银行/金融)，而对高估值科技股，以及对周期高度敏感的奢侈品和汽车板块更谨慎。  随着有关于“AI泡沫”的各种悲观论调席卷全球金融市场，全球投资者们重新审视在那些与人工智能密切相关联且AI变现路径模糊的科技型股票与债券资产上的大举多头押注。因此，投资者们自11月以来可谓真金白银砸向那些坐拥现金流稳健、盈利数据长期稳定，且估值相比于英伟达、AMD以及美光等热门AI科技股而言处在历史低位的那些价值类明星股票，其中以医疗保健和金融股涨势最为强劲。  法国、德国市场的利润反弹面临风险，权重板块奢侈品与汽车全面承压  在法国股票市场，业务范围覆盖全球的奢侈品巨头LVMH(LVMH Mo t Hennessy Louis Vuitton SE)、爱马仕国际(Hermes International SCA)以及开云集团(Kering SA)这三大权重股肩负着带领法国股票市场大幅上涨且持续创新高的任务。但是，它们需要不断证明在第三季度业绩报告中提到的美国和中国市场需求复苏势头，确实已经延续甚至进一步加强。  其中，Gucci母公司开云集团面临的门槛尤为之高。开云集团在今年强劲反弹前已经
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